中信建投证券研究所何媛媛、佘闵华认为，市场份额的提升以及创新业务的发展，将使广发证券的竞争力不断提高，预计未来两年广发证券的业绩仍将实现高于证券行业平均速度的增长。因此，对S延边路（000776）给予“增持”的评级，公司复牌后的合理股价应在10.5－11元之间。

　中信建投指出，从动态市盈率角度看，预计2006年中信证券的净利润约为15亿元，2006年每股收益约为0.50元，目前动态市盈率约为31倍；预计广发证券2006年净利润为7.325亿元，新总股本下每股收益为0.30元。中信证券的大规模收购目前暂时告一段落，收购公司带来的丰厚收益已经并入其报表和市场对其的盈利预测之中；而广发证券通过托管和收购而获得河北证券、武汉证券以及第一证券的70多家营业部后，2006年以后的收入基础将大大加强，因此对其2006年的每股收益应给予略高于中信证券但仍相对保守的35倍动态市盈率，则S延边路（广发证券）的合理股价约在10.50元左右。

　从合理市净率的角度分析，目前中信证券2006年动态市净率水平约为4倍；假设广发上市后短期内通过定向增发募集资金40亿元，净资产将达到70亿元，我们认为广发证券上市并剥离非证券资产及公开募集或者定向增发补充资本后，其合理的PB应在3.8倍以上，总市值在266亿元以上，则其合理的股价应在11元以上。