招商证券张明芳认为，天坛生物以实实在在的业绩增长作支撑，同时集多种概念于一身，给予28－30倍市盈率较为合理。以2006年业绩预测值计算，公司含权价值在7.28－7.8元。将公司短期投资评级调升至“强烈推荐”。

　张明芳表示，受益于疫苗垄断经营的打破和公司的“激励营销”，2005年公司销售收入将同比大幅增长24%左右，全年实现销售收入3.6亿元。此外，2005年公司节约挖潜，虽然营业费用和管理费用绝对额有所增加，但费用率将出现下降。综合预测，2005年公司将实现每股收益0.22元左右。

　张明芳同时表示，2006年，公司将继续推出系列新产品，包括水痘疫苗、Hib疫苗和裂解型流感疫苗等。综合预计能实现净利润同比20%以上的快速增长。预计公司2006年每股收益在0.26元左右。

　张明芳指出，公司的治疗性乙肝疫苗预计在2006年上半年完成Ⅱ期临床总结，将进入最后的Ⅲ期临床实验 ；同时，公司大股东北京生研所获准进行禽流感疫苗的研制；此外，进入2006年，实际控股股东中国生物技术集团公司有望启动并加速旗下公司的资本运作和重组进程。