文/民族证券研发中心袁忠伟  杨晓荣

    市场整体投资分析表

    板块            投资数据                                                                              本周变化                                                                                  投资参考                                                                                                                 

    A股市场 整体    每股收益0.2元以上股票的平均市盈率为17.1倍，平均市净率为1.87倍，平均股价为4.36元。    个股平均上涨0.78%，上证综指上涨1.97%，有58%的股票上涨，200只股票涨5%以上，139只跌5%以上。 在千点附近，权重指标继续受到资金的关照，股改试点股同时活跃，但市场绝大多数尚处底部。关注市场热点能否由权重股转向价值股。 

    重点板块投资分析表

    板块           投资数据                                                                                                                                                                                                                                                             本周变化                                                                                         投资参考                                                                                                                                                                 

    中小企业板     市盈率25.5市净率2.49,股价9.31元，流通市值占1.68%，上涨\下跌弹性为1.53\1.06。                                                                                                                                                                                         上涨1.32%，成交比例为4.35%。航天电器、华邦制药、巨轮、新和成涨5%以上，东信和平、霞客环保跌6%以。 板块将率先实现全流通意味股改速度加快，补偿比例普遍较高吸引短线资金活跃其中，近期走势远好于市场，可关注定位合理个股。                                                     

    权重指标股动向 上证50指数上涨2.7%，样本股平均上涨2.68%。上证180指数上涨2.15%，样本股平均上涨1.75%。深圳100指数上涨1.93%，样本股平均上涨1.9%。长江电力、中国联通、招商银行、中国石化、民生银行、深发展、深万科、浦发银行、申能股份、华夏银行、金融街、白云机场、深能源上涨3.5%以上。                                                                                                  280权重股流通市值比例由上周的57.2%升为57.6%，成交额比例由51.9%升为55.5%。上涨\下跌弹性0.96\0.91,本周走势强于市场1.03%，主流资金继续流入，但部分指标股涨幅偏大，股价偏高。 

    业绩动向       每股收益0.3元以上的股票涨1.3%以上，亏损股平均下跌0.3%，绩平股涨幅落后市场均值。                                                                                                                                                                                                                                                                                       在全流通预期下，绩差股将被投资者彻底抛弃，股价定位成关键。                                                                                                               

    盘子           5000万以下的下跌0.3%，大盘股涨幅较大。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                “抓两头、放中间、波段操作”                                                                                                                                             

    股价           8元以上的股票涨2%左右，低价股涨幅较小。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                4元以下占61%，是绩差股集中地。

    重点行业投资分析表

    行业             投资数据                                                                           本周变化                                                                                           投资参考                                                                                                            

    房地产           市盈率15,市净率1.52,市值比例为4.5%，上涨\下跌弹性1.07\1。                         上涨4.66%，成交比例5%。深深房、世纪中天、深长城、招商局、银基涨14%以上。                           本币升值与房地产价格同步上涨是高概率事件，持续升值预期构成长期利好，但须分清公司质量。                              

    金融             市盈率17.2，市净率2.3，市值比例为6%，上涨\下跌弹性1.12\0.77。                       上涨3.58%，成交比例6.7%。深发展、浦发、招商、华夏涨4%以上。                                        银行股连续走强，人民币升值对行业中性；本周再次受到资金追捧，属于超强势板块。                                         

    电子信息 传媒    市盈率24.4，市净率2.56,平均股价5.07元，流通市值比例10.2%，上涨\下跌弹性1.08\1.17。 上涨2.04%，成交比例13%。广西斯壮、四创电子、浪潮软件、火箭股份涨15%以上，太光电信、和光商务跌10%。 前4月产业利润下降1.7%，3G产业贡献尚待时日，手机龙头波导预告亏损。大涨大跌波动大，高市盈率风险须长期释放。          

    煤炭石油         市盈率11.7，市净率1.58,股价5.82元，流通市值比例为2.3%，上涨\下跌弹性为0.81\1。     上涨1.65%，成交额比例为3.4%。武汉石油、兖州煤业、神火股份涨7%以上，郑州煤电、安泰集团跌3.7%以上。  原油价格回落至57美元/桶，行业净利润增速在60%以上。煤炭价格6月有所回落，行业拐点有望出现，但全年业绩保持增长。         

    港口运输         市盈率19.2，市净率2.36,股价5.63元，流通市值比例为7.7%，上涨\下跌弹性0.84\0.88。    上涨1.51%，成交比例7.4%。海南航空、南方航空、上海航空、铁龙物流涨11%以上，长运股份跌12.6%。        国际海运价格已大幅下跌，相关股票已回落；人民币升值利好行空业，但上半年亏损，前期大幅下跌，波段操作；机场股连续走强。 

    冶金             市盈率10,市净率1.33,股价4.09,流通市值比例为8.9%，上涨\下跌弹性0.88\0.91。        上涨0.97%，成交比例9.8%。西宁特钢、鞍钢新轧、抚顺特钢涨6%以上，内蒙宏峰、包头铝跌6%以上。          钢铁价格基本跌至底部，但生产成本尚未下降，下半年利润将大幅下降，人民币升值可降低进口矿石成本，回避定位偏高的大盘股。  

    电力             市盈率15.4，市净率1.79,股价3.99元，流通市值比例为7.4%，上涨\下跌弹性为1.04\0.9。   上涨0.97%，成交比例5.6%。桂冠电力、华电能源、建投能源涨6%以上，深南电、宁波热电、西昌电力跌6%上。  煤电价格联动机制已式启动，煤价上涨的70%将通过上网电价转移出去，其余仍由发电企业消化，上半年火电业利润率明显下降。   

    基建             市盈率17.9，市净率1.81,平均股价4.42元，流通市值比例6.4%，上涨\下跌弹性0.96\0.91。  上涨0.78%，浦东建设、汇通水利、栖霞建设涨7%以上，科达集团、西藏天路、中铁二局跌6%以上。            基金重仓高速公路等股票，避险容易，但大幅上涨较难，股价市场定位有所偏高，注意把握阶段涨跌节奏。                      

    汽车             市盈率13,市净率1.5，股价3.53元，流通市值比例为2.8%，上涨\下跌弹性系数1.02\0.91。   上涨0.74%，成交比例2%。凌云股份、昌河、一汽轿车涨5%以上，湘火炬、ST飞彩、中国重汽跌5%以上。        上半年，汽车产销量同比增长5.15%和9.35%，乘用车增长3.28%和10.55%，6月比5月增长20%左右，行业利润率有回升趋势。          

    仪表器件         市盈率21,市净率2.11,市值比例为3.5%，上涨\下跌弹性1.1\1.1。                        上涨0.65%，天宇、时代科技、天威保变涨7%上，广电电子、赛格三星跌8%以上。                            电子仪表中期业绩处于下降状态，高市盈率定位风险尚未完全释放。电力设备行业原材料价格在下降。                          

    医药             市盈率19.7，市净率1.95,股价5.27元，流通市值比例为5.4%，上涨\下跌弹性0.98\0.98。   上涨0.01%，成交比例3.4%。交大昂立、人福科技、广济涨6%以上，西藏药业、中汇医药、ST永生跌11%以上。   中药与特色原料药是优势子行业，产品独立定价能力强；抗生素和生物制剂未来降幅可能较大。昔日强势股也会出现分化走势。     

    化工             市盈率15.6，市净率1.89,股价4.28元，流通市值比例为7.5%，上涨\下跌弹性0.99\0.99。   下跌0.36%，成交比例9.2%。吉化、石炼化、昌九生化涨7%以上，六国化工、山东海化、华鲁恒升跌9%以上。    5月以来，国际上石化产品价格出现大幅下跌。05年氮肥行业上市公司业绩可保持增长，但6～10月尿素改按30%税率计征出口关税。

    下周资产配置参考表

    持股比例               市场投资价值正在显现，但资金供给尚显不足；中期业绩始影响板块与个股走势，第二批股改有利于明确市场估值预期；权重指标股带领指数率先上攻，持股比例在50%以上。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          

    组合配置               产业变化使业绩稳定性减弱，股权分置改革使全流通估值日益迫近；投资组合偏重于具有保值功能的价值股和股改试点中的机会股。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              

    样本股 （机构参考）    第二批试点股：华发股份（600325）、新和成（002001）、传化股份（002010）、中捷股份（002021）、亨通光电（600487）、恒生电子（600570）、宝胜股份（600973）、韶钢松山（000717）、卧龙科技（600580）。 其他股：中原油气（000956）、神火股份（000933）、西山煤电（000983）、恒源煤电（600971）、 新钢钒（000629）、唐钢股份（000709）、邯郸钢铁（600001）、江淮汽车（600418）、上海汽车（600104）、赤天化（600227） 、云天化（600096）、浦发银行（600000）、新华百货（600785）、新希望（000876）、 安琪酵母（600298）、康美药业（600518）、千金药业（600479）、马应龙（600993）、华兰生物（002007）          

    中户 投资组合参考      韶钢松山（000717）、传化股份（002010）、亨通光电（600487）、宝胜股份（600973）、卧龙科技（600580）。 中原油气（000956）、神火股份（000933）、恒源煤电（600971）、浦发银行（600000）、新华百货（600785）、新希望（000876）、安琪酵母（600298）、千金药业（600479）、马应龙（600993）、华兰生物（002007）                                                                                                                                                                                                                                                                                     

    散户 投资组合参考      韶钢松山（000717）、传化股份（002010）、中原油气（000956）、神火股份（000933）、 新希望（000876）、千金药业（600479）、马应龙（600993）、华兰生物（002007）