记者 龙跃 整理

    中兴通讯 谨慎推荐

    国信证券张贞卓认为，受短期负面因素影响，中兴通讯将再现“三年一周期”的波动规律（两年好一年差），并在2005年恢复前低后高的业绩表现，预计2005年EPS1.18元，中期EPS约0.45元，维持“谨慎推荐”评级。张表示，与全球主要通信设备制造商相比，公司是近三年唯一保持年销售收入和EBITDA收入均实现正增长的公司。自主的研发实力、较低的人工成本形成的显著性价比优势，使公司能在未来国际市场上进一步拓展增长空间。但张也指出，公司短期面临业绩增长压力：行业投资减缓导致国内签单压力、人员扩张过快导致费用压力、联通人事调整影响签单进程、水灾对发货和建网的影响。

    博瑞传播 谨慎推荐

    招商证券王鹏维持对博瑞传播“谨慎推荐-A”的评级。王表示，近日，公司旗下的成都博瑞广告有限公司获得《成都晚报》周末版面全部广告业务的独家总代理权。这是继去年年底获得《成都日报》独家广告经营和征订发行代理权后，公司在整合成都日报报业集团资源上的又一重大突破。2005年一季度报告披露，公司广告业务代理量达到2200万，比2004年同期增长33%，其中增长的大部分得益于广告业务等资源的整合，公司已打开业务增长的上行空间。成都日报报业集团在对公司的支持上又迈出了新的一步。

    通威股份 维持增持

    联合证券刘树坤认为，通威股份股票的合理价值为10-11元，目前市场价格仍未达到合理价值下限，继续维持“增持”的投资评级。刘预计，公司2005年上半年实现净利润同比将增长200%以上。刘指出，由于公司2004年上半年的基数较低，2004年第一季度公司净利润为-991万元，而2005年第一季度实现净利润312万元，利润增加了1303万元；如2005年第二季度利润达到3000万，则上半年利润达到3300万，同比增长超过200%。预计公司全年净利润增长幅度约30%。

    煤炭行业 中性评级

    光大证券郭国栋继续维持对煤炭行业“中性-1”的投资评级。郭表示，煤炭下游需求继续前期的疲软态势，但煤炭产量开始恢复到正常的水平。坑口煤炭价格维持坚挺，但是消费地煤炭价格已经出现了小幅的向下调整。郭国栋认为，需求疲软是出现价格差异的主要原因，坑口煤炭价格坚挺将很难维持。此外，如果不出现重大的政策变动，随着煤炭库存调整到合理水平，煤炭价格必然向下调整。从最新的数据来看，煤炭出厂价格指数前高后低的格局正在形成。6月份，焦炭欧佩克在山西出炉。对此，郭认为，这将对焦炭短期价格造成一定影响，但不会影响焦炭长期价格。相信山西的“欧佩克”政策将流于形式。

    宝胜股份 谨慎推荐

    长江证券范红宇认为宝胜股份存在一定上涨动力，给予“谨慎推荐”的评级。对于公司股改方案，范表示，非流通股股东支付的对价相对合理；公司相对业绩较好，在解决股权分置问题之前，按2004年EPS计算，17.2倍市盈率的估值水平相对比较合理；依据目前对价方案，在本次股改完成后，流通股股东的平均持股成本（90个交易日收盘价的平均价格）由6.28元下降到4.65元，相对每股理论价格5.15元和2004年每股收益0.33元，4.65元的价格相对较低。范同时指出，公司所在的电线电缆行业受电网建设拉动景气周期较长，但行业内部竞争比较激烈，而且容易受原材料价格波动影响。公司作为电线电缆行业排名前五位的企业，给予15倍市盈率的估值是合理的。

    泸天化 中性评级

    中关村证券潘波预计2005年公司每股收益0.58元，动态市盈率11倍，处于行业中游水平，市净率1.95倍，给予“中性”评级。潘认为，公司2005年主要盈利增长点在于，尿素生产能力从2004年的124万吨扩大到160万吨，公司预计全年尿素产量可达150万吨左右；绿源醇业的甲醇、二甲醚项目下半年投产，可生产13万吨甲醇、4万吨二甲醚。潘表示，作为国内最大的尿素生产企业，公司规模优势突出、生产成本低、盈利能力强，抗风险能力也大大高于一般尿素企业。但潘同时也指出，公司子公司、孙公司众多，与母公司也存在不少关联交易，存在一定的管理风险。

    乳业板块 中性评级

    天相投资陈磊给予乳业板块“中性”评级。他同时指出，由于光明在回收奶事件之后，盈利增长前景不明，尽管目前市盈率较低，但上涨动力不足，维持“中性”评级；而伊利股份无论是在财务指标还是相对估值水平比较来看，都没有表现出比蒙牛更优秀的能力，因此在目前的股价水平下，维持“中性”评级。他同时指出，从乳品行业前五个月的生产情况来看，龙头企业要想在短期内实现盈利能力的提升仍有一定难度，因此，财务管理能力的强弱对企业来说非常重要。

    评级大幅调整股票一览表

    股票 代码    股票 简称    所属 行业      2004 EPS    2005 eEPS    综合 评级    当前评级指数 上次评 级指数    评级变动 上调幅度（%） 

    600812       华北制药     制药           0.08        0.06         观望         2.40         2.83             0.43     15.29         

    002001       新和成       制药           0.64        0.65         观望         2.30         2.67             0.37     13.75         

    600289       亿阳信通     应用软件       0.50        0.58         观望         2.25         2.60             0.35     13.46         

    600594       益佰制药     制药           0.84        0.97         观望         2.17         2.50             0.33     13.33         

    000767       漳泽电力     电力           0.25        0.26         观望         2.63         2.89             0.26     9.13          

    000001       深发展A     银行           0.15        0.19         适度减持     3.38         3.62             0.24     6.65          

    600010       钢联股份     钢铁           0.70        0.81         观望         2.43         2.67             0.24     8.93          

    600808       马钢股份     钢铁           0.55        0.56         观望         3.00         3.23             0.23     7.14          

    600299       星新材料     特殊化工品     0.38        0.52         买入         2.00         2.22             0.22     10.00         

    600426       华鲁恒升     综合化工公司   0.50        0.74         买入         1.85         2.06             0.22     10.49         

    600020       中原高速     高速公路与隧道 0.49        0.58         观望         2.38         2.58             0.21     8.06          

    600832       东方明珠     其它综合类     0.33        0.37         观望         2.63         2.83             0.21     7.35          

    000911       南宁糖业     包装食品       0.46        0.28         观望         3.00         3.20             0.2      6.25          

    000927       一汽夏利     汽车制造       0.02        0.09         观望         2.73         2.93             0.2      6.67          

    600000       浦发银行     银行           0.49        0.59         观望         2.57         2.76             0.19     6.90