□中国科技证券  李茂俊

    112.3%＆12.79%

    昨日上市的成霖股份最大涨幅为12.79%，创下询价制以来新股首日最大涨幅的新低，与询价第一股华电国际112.3%的最大涨幅相比简直是天壤之别。究其原因，主要有以下几个方面：首先是大盘持续下跌，市场人气较为低迷；其次是公司基本面缺乏可想像空间，资金炒作缺乏热情；最后，囤积在一级市场的大量资金对原始股的追逐，使得发行市盈率呈逐步走高之势，从而导致新股收益率或首日最大涨幅不断走低。

    5.04＆5.47

    从国内绝大多数可转债条款的设计看，转股价不低于公司每股净资产应是一个铁律，但邯钢转债成为了一个特例。目前其经过修正后的转股价为5.04元，低于公司每股净资产5.47元。之所以出现如此现象，主要是由于在公司股价持续下跌情况下，公司面临着可转债回售的压力，只有通过不断向下修正转股价来消除回售压力。不过由于邯钢转债有一个时点赎回条款，无论转股价是多少，转债持有人都有权向公司回售转债。可以想像的是，为避免这种情况的发生，在时点赎回条款生效前，公司一定会想办法让转债转换成股票，这也为转债投资者提供了套利机会。

    20＆40%

    截止到昨日，54只封闭式基金中，普丰、丰和、兴和、同盛、久嘉、裕隆等20只基金的折价率达到了40%之上，股市的持续低迷、基金持仓品种以及封闭式基金本身的流动性不足，是造成封闭式基金高折价率的主要原因。尽管由于存在封转开预期，使得部分高折价率的封闭式基金开始受到资金关照，但在A股市场由于制度变迁引起的混乱局面未得到改观前，封闭式基金最佳的投资时机显然还没有到来。