博星投资

    登海种业（002041）于4月18日在中小企业板上市，集合竞价显示23.05元，较发行价上涨6.35元，涨幅为38.02%，成交量30.09万股，换手率1.71%，远低于中小板新股上市首日集合竞价平均3.42%的换手率，是询价制以来集合竞价换手率最低的个股。

    进入连续竞价后，该股一路小幅攀升。第一笔成交80.55万股，换手率4.58%，与中小板新股的平均换手率基本持平。到了10点左右，该股触至全天最高点25.76元，较开盘上涨了11.76%。但其前五分钟换手率只有8.99%，30分钟换手率只有25.15%，由于成交不济，股价止住了上行的步伐，午盘基本上在均价附近徘徊。下午1:30分左右，股价击穿当天均价，并在2点钟左右创出23.85元的阶段性低点，至收盘该股也未能重返均价上方运行。

    该股全天最高价25.76元，最低价13.05元，均价24.36元，全天收出冲高回落的中阳线。前5分钟、前15分钟、前30分钟的换手率分别为8.99%、16.34%、25.15%。全天成交933.02万股，换手率为42.41%，收盘涨幅仅43.17%，成为实行询价制以来五只股票中上市当天涨幅最小的个股，较其前一只新股中材国际130%涨幅相比逊色不少。从其上市首日的表现来看，介入资金为短线游资，该股三十分钟均价24.09元，若以全天均价24.36元计算，该股介入资金基本处于盈亏平衡状态。

    该股开盘后走势一度走高，收盘价较开盘价上涨了0.86元，涨幅仅3.73%。全天波动区间在23.05—25.76元，波动幅度为11.75%，属于实行询价制以来的较一般水平。其全天涨幅仅43.17%，最大涨幅不过50%左右，与市场机构预期基本持平。该股之所以首日涨幅偏低，究其原因有四：其一，市场扩容压力大增，加大了大盘的调整，主力机构相应调低了其定位目标。其二，绝对价位较高，虽然业绩优异，但16.70元的发行价还是让散户投资者望而却步。其三，机构投资者与中小投资者存在分歧，包销余额创询价以来新高。其四，询价股上市以来走势不容乐观，导致市场预期降低，除中材国际上市后四天内上涨了8.52%外，询价第一股、第二股、第三股上市后纷纷呈大幅破位走势，截至目前，华电国际上市以来最大跌幅42.06%，黔源电力最大跌幅达24.21%，南京港最大跌幅达到23.24%，直接导致该股定位偏低。

    在目前市场环境下，该股定位较为合理，市盈率仅24倍，低于同行业、同板块的平均水平。我们认为，该股明显存在价值低估嫌疑，后市经过充分的换手后，投资价值将进一步凸现。

    登海种业上市首日市场表现统计

    集合竞价        23.05           30.09           1.71          3.23

    1分钟市场表现   23.05—23.70    80.55           4.58          8.63

    5分钟市场表现   23.05—24.50    158.27          8.99          16.96

    15分钟市场表现  23.05---24.50   287.55          16.34         30.82

    30分钟市场表现  23.05---24.96   442.72          25.15         47.45

    60分钟市场表现  23.05---25.70   589.99          33.52         63.23

    全天市场表现    23.05---25.76   933.02          42.41         100

    （换手率不包括询价对象获配股份）