洞庭水殖（600257）年度净利润同比增加93.34%，在2004年实施了10转增10之后，每股收益还有0.257元，仅比2003年少9厘。捧着这样一份高增长年报，投资者应该会眉开眼笑吧。探究业绩增长的原因，嗯，难怪，公司是养鱼的，去年鱼可是贵着呢。何况多家媒体报道过，公司是“循环经济的楷模”，“中国淡水养殖第一股”，有望成为“双汇二世”，怎能错的了？

    不过，这样粗枝大叶的推理有可能与前瞻性背道而驰。在这家“鱼公司”去年3.04亿元的主营收入中，水产品的销售贡献了1.24亿元，同比增长42.33%，毛利率同比增长5.2%，“鱼贵了”的确对公司利润翻番影响巨大。只是，它能作为公司美好未来的保证吗？

    让人为鱼担忧的是一个叫作“担保总额占公司净资产的比例”的数据，具体数字是89.24%。公司为谁做了担保？主要内容分解如下：亚华种业2.123亿元，嘉瑞新材1.128亿元，金健米业0.84亿元，张家界0.1亿元。这几家公司的名字都是银行目前谈之色变、避之唯恐不及的，因为它们已被笼罩在“鸿仪系”的阴影之下。

    公司称，为嘉瑞新材进行的两笔担保合计6280万元已涉诉。公司已积极应诉并力争依法解除担保责任。可是，担保责任的解除岂能是公司一厢情愿的事？去年，银行已开始对“鸿仪系”公司提前索债，担保链风险一触即发。回首2003年年底，公司为亚华种业、金健米业、安塑股份（即嘉瑞新材）担保2.55亿元，担保额合计2.75亿元，占净资产的比例为59.70%。仅仅一年，公司又为“鸿仪系”多背了1.641亿的包袱。而且，这些还发生在“鸿仪系”的高危年。

    或有负债带来的风险已被多家上市公司演绎得十分充分。假如“鱼公司”不幸也需要为担保买单，它的偿付能力如何？财务数据显示，虽然公司去年主营业务收入超过3亿元，利润翻番，但经营活动产生的现金流量净额仅为549.67万元，同比下降了85.54%；现金的期末余额为1.33亿元。主业碰上好年景，产生现金的能力却下降，公司手上钱又不多，万一担保地雷引爆，公司的鱼，到时候会不会变成银行的鱼呢？