江苏  文弘

    有最新统计数据显示，15%的投资者已经忘记了交易密码。投资者损失惨重，市场生存环境恶劣，单边大熊市使股票持有者的市值不断蒸发。在这种市况下，市场上充斥着“海归”公司拟登陆A股市场的信息，同时拟再融资公司的数量也未呈明显下降的趋势。在市场各参与方损失比较惨重的情况下，一些公司仍不忘大举在A股市场融资，不能不说是种遗憾。

    另据统计，已披露年报的153只基金去年经营业绩合计为亏损67.54亿元，而2004年37家基金公司共提取管理费35.29亿元，较2003年的19.32亿元增加82.66%，同时有5家基金公司当年的管理费收入突破两亿元大关。显然基金管理人的日子在如此低迷的市道中过得还是挺滋润的，与投资者普遍亏损严重形成了鲜明的反差。

    在低迷的市况及市场参与各方普遍亏损严重的环境下，呵护市场，留住人气，让为资本市场作出巨大贡献的投资者们看到股市分享经济高增长的回报，已经到了刻不容缓的地步。如何使维持下降通道长达近6年的市场稳定起来，才是需要市场各方所共同努力的。

    近期有一些上市公司取消了再融资的计划，不论其是由于市场极度低迷导致的无法顺利实施再融资计划，还是出于呵护社会公众股股东的举措，都能看做是一种进步的表现。同时从另一侧面也证明了市场投融资状况的生态平衡受到了前所未有的挑战。

    一个发达的资本市场为经济作出的贡献是不可替代的。正如有关人士所说的目前直接融资比重过小，长期低迷的市场是不可能承载直接融资扩大的重任的。强大的资本市场首先必须具备赚钱效应，这才是最真实的扩大投资者规模的源泉。只有亏钱效应而不具备赚钱效应的市场，各种应有的功能必定会受到极度的压抑而无法正常施展开来。

    目前A股市场所面临的困境，需要各方风雨同舟来拿出解决的办法。市场本身是不会自己构筑底部的，每次市场向上走出行情，都必须有个切入点，通俗意义上就是所谓的利好效应。在某些导致市场资金供求失衡预期的问题上，有关部门应当在市场处于危机时作出让步，让脱离良好经济基本面的股市回归到其经济晴雨表的作用，扭转单边大熊市困局是首先要解决的问题。而解决这个问题并不困难，也不乏有很多先例可供借鉴参考，适度干预市场在有些特定的状况下能够起到积极的促进作用。