记者  龙跃  整理

    华能国际：谨慎推荐

    国信证券杨治山、吴非预计华能国际2005年1季度的每股收益为0.09元，继续维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。公司一季度发电量同比增长的主要原因在于2004年下半年并入公司的营口、井冈山、岳阳、珞璜电厂，今年年初并入公司的平凉和四川水电，以及2004年底投产的榆社二期和沁北电厂新增电量的贡献。但原有机组中上安、石洞口一厂、石洞口二厂则由于维修原因，发电量分别同比下降11.5%、22%和10%。公司目前已经与神华、华亭等集团签订了为期3至5年的煤炭合同，锁定所需燃料的70%左右，燃料成本得到了较好控制。

    新世界：建议买入

    海通证券路颖预计新世界2005-2007年的每股收益将分别达到0.315元、0.465元和0.493元，维持“买入”的投资评级，维持6个月目标价8.64元的预测。公司所拥有的商业房产地理位置优越，具有较高价值。由于新世界大酒店的进入，预计公司商业房产的增值部分摊到每股增加到10.10元，重置成本约为每股13.65元。公司不仅商业房产价值存在明显优势，而且未来业绩有大幅攀升的可能。但公司的主要不确定因素在于新开业的商业房产能否取得预期收入增长和较高利润水平。

    黑牡丹：优势评级

    光大证券李婕预计2005年黑牡丹的每股收益为0.48元，市盈率为14倍，维持“优势-2”的投资评级。公司2004年四季度毛利率环比回升，2005年毛利率将继续回升，预计公司2005年产能利用率将大幅提升。受行业景气度影响，2004年公司产能利用率较低，2005年行业复苏和配额取消带来的需求增长将使得公司产能利用率大幅提高，盈利水平亦将明显增加。在行业复苏、配额取消、成本下降等有利因素促进下，公司2005年将走出业绩下滑的低谷，步入稳步上升的周期。同时，公司风险因素主要体现在贸易摩擦、人民币升值和内部职工股上市。

    江淮汽车：最优评级

    光大证券赵雪桂将江淮汽车的投资评级从“优势—1”上调至“最优—1”。在8.8亿元可转债完全不转股的假设下，将公司2005-2007年EPS分别调高至0.99元、1.09元和1.20元；在8.8亿元可转债100%转股的假设下，同期EPS分别调高至0.73元、0.84元和0.92元；在8.8亿元可转债100%转股的极端假设下，公司目标价位为7.67元。他指出，“瑞风”基本为商用车定位，竞争环境没有市场想象的残酷，市场仅看到了瑞风大幅降价对公司毛利的侵蚀，而没有看到公司降本的努力、管理的改善、发动机对公司利润的提升。公司近年盈利增长驱动因素来自规模效应、机车一体化、高自制率、控制费用、降低税赋等因素，预计今年1季度可实现净利润1亿元，折合EPS0.24元，同比增长56%。

    山东海龙：谨慎推荐

    长江证券肖变英预计山东海龙2005年的每股收益为0.4元，给予“谨慎推荐”的投资评级。对于资金紧张的公司而言，融资将会是必然一步，引进东银投资公司可以为公司的融资服务。前期饱受原大股东占款的公司，现在的股权关系已经理顺，既有具实力的战略投资者，又有管理层持股，接下来的事情是可能配股，以及资金到位后的一系列投资项目。他指出，在棉花价格上涨的背景下，公司业绩将会向好。

    新兴铸管：中性评级

    上海证券朱立民认为新兴铸管2005年业绩仍可保持稳定小幅增长、增发摊薄影响较小，给予“中性”的投资评级。在国家控制固定资产投资的大背景下，2005年国内市场对铸管需求突增的可能性不大，2005年铸管产能释放可能不顺。他认为，公司钢铁产品面临成本快速上涨压力，钢材产能已基本释放，产量难以增长，产品等级较低，2005年保持毛利率在17%左右而不下降比较困难。公司2005年度能享有巨额所得税抵免和4054万元补贴收入。公司增发12000万A股已获批准，与巨额可转债对股价的恶劣影响相比，公司增发方案对股价上行和股利摊薄影响相对较小；同时，公司极有可能实行先增发、后分红方案。

    鑫富股份：建议买入

    金信研究刘刚预计鑫富股份2005-2006年的每股收益为0.587元和0.780元，建议买入。公司依靠价格大幅度下跌来消灭对手的可能已经不存在，从强烈对抗到走向合作是双赢的唯一道路。他表示，公司D-泛酸钙目前报价在5万元/吨左右，如果能被市场接受，以后可能将价格再上调到5.5万元左右。以20倍市盈率计算，公司如果收购狮王不成功，未来6-12月目标为15.61元，目前价位持有无太大风险；如果收购狮王成功则目标位为24.95元，他认为成功的可能为70%，目标位为22.15元。

    华新水泥：长期推荐

    天相投资曹平给予华新水泥长期“推荐”的投资评级，但提示需要回避短期行业风险。由公司投资兴建的日产4000吨新型干法水泥熟料生产线，日前正式动工。项目建成后，对调整水泥工业结构、整合当地水泥市场将起到积极的推动作用。虽然受宏观调控影响，水泥需求增长减缓，但宏观调控也推动了水泥行业的结构调整，公司4000t/d及以上规模的大型新型干法熟料生产线是产业政策鼓励建设的项目。公司作为水泥行业的龙头企业之一，有可能在行业结构调整中获益，并巩固龙头地位，

    烟台万华：推荐评级

    天相投资田冬宇璘认为，烟台万华是具有核心能力的优势企业，未来业绩具有持续成长性，给予“推荐”的投资评级。预计公司2005-2006年的每股收益为0.75元和1.2元，2004-2006年平均收益动态市盈率19倍，2005年PEG值为0.31。MDI产业以GDP的2-3倍的速度增长，预计未来五年全球MDI复合增长率7%，中国将维持20%左右的增长。粗略估计，全球每年需求增长可消化20万吨左右的新增产能，公司身处高技术壁垒的成长性行业，正处于扩张期。但若油价继续大幅上涨，公司可能牺牲短期利润压缩毛利，公司下游产业也将处于萎缩之中。

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