财富证券  胡琦

    到期时间短的小盘封闭式基金仍然是当前市场的领跑者。在市场弱势环境下，投资投机皆宜的特性使得这类封闭式基金的折价率出现了迅速回归。相比之下，一些大盘封闭式基金的折价率却在不断扩大。在大盘开始出现转机之时，随着增量资金的入场，投资折价率高的大盘封闭式基金补涨期望值逐步抬高。

    基金同益是长盛基金管理公司旗下的一只大盘封闭式基金，基金份额20亿份，截至4月8日，其折价率高达43.06%，仅次于基金普丰。绝对价格也相对较低，仅有0.584元，基金同益已经具有绝对投资价值。翻开其2004年年报，可以看到其重仓持有的股票与众不同。基金同益最钟情的股票不是诸如上海机场、中集集团这样的基金“大众情人”，双汇发展、大商股份分列为其第一和第二大重仓股，显示了独具一格的研究与投资风格。另一方面，上海机场、中集集团这样的明星股同样也被纳入（或曾经纳入）其投资组合，保留特色的同时也并不偏求标新立异。纵观其持有的重仓股，显然其投资重点偏向消费领域的股票。这类股票的行业属性相对稳定，行业景气大起大落的可能性不大。具体行业分布也较为分散，市场风险得到了一定程度规避。

    持有人方面，可以看到不同的机构投资者对基金同益的投资判断不同，前十大持有人中大部分出现了或多或少地减持，其中新华人寿在第四季度减持了1972万份；但与之对应的是，中国人寿（集团）大幅增持2981万份。尽管机构投资者对基金同益的认同度有差异，但一个重要的信号是，以中国人寿为代表的机构投资者持有集中度在迅速提高。

    从二级市场走势来看，基金同益的价格仍处于底部区域，底部形态构筑扎实。KDJ指标也在底部出现金叉，底部量能的堆积推动价格呈现走出谷底的态势。基本面上绝对投资价值的出现确保了其价格进一步下跌空间有限，而技术形态上的走好则打开了价格上升的想象空间。稳健型的投资者可以适量参与，获取大盘封闭式基金补涨带来的投资收益。