□民放证券  周俊晨

    昨日大盘大幅调整，个股急剧下跌，约六分之一的个股跌幅在4%以上，相对来说，部分高价绩优股和ST股表现异常抗跌，看来价值挖掘与超跌反弹还将继续。

    次新股打造市场投资主线

    近几日医药、科技、机场、能源、电力等具有想像空间的板块成为短线资金追逐的主要目标，其中的次新股又是其中的“佼佼者”。周三航天动力、华阳科技、菲达环保和周四南京熊猫、中新药业等股的大幅上涨，显然是对周二中小板股集体飘红的积极回应。笔者以为，一轮以次新股为龙头的炒作主线正透过盘面的变化向投资者发出买入信号，目前行情的演绎已经让更多的绩优股取得了上涨的主动权。

    次新股具有上档压力轻、业绩相对稳定的特点，是历年来机构发动行情不可或缺的最佳持仓品种。去年是新股发行家数最多同时也是发行额最大的一年，次新股群体吸收了大量的行业精英，其多数股票的流通盘袖珍、业绩上乘、市场定位不高，从而成为市场主力资金的首选。目前来看，苏宁电器、思源电气等次新股不仅有着两市绝大多数个股无法比拟的业绩，而且近日股价连创新高，也让众多个股望尘莫及。

    其实，炒作次新绩优股就是炒作年报，今年的业绩浪虽然姗姗来迟，但势头凶猛，成长优势和比价优势使得次新股较之其它蓝筹股更具市场不可多得的投资元素。

    板块将向多元化轮动

    除次新股为首的绩优蓝筹表现比较抢眼外，以ST为主的超跌股还在继续大幅反弹。随着基本面改观，某些低价股的风险已被完全释放，由此引起了一些短线资金的注意。部分ST股就是在最近将集体摘帽的消息影响下而连创今年新高的，这对一些目前尚未扭亏而业绩已经出现大幅增长的个股也形成了刺激。

    其实，很多时候市场普遍看好的股票并不见得就是能持续走高的股票，而不看好的股票往往却有惊人的表现。除了ST外，近期创出新高的中远航运和皖通高速等也都是过去有过利空的个股，还有五矿发展等，过去受券商资金链问题缠绕，如今乌鸦变天鹅。对于近期有过利空打压的股票也要仔细甄别，只要业绩好，相信经过数日的调整，这类品种也有再起一波行情的趋势。

    从过去几年的经验看，大盘反弹初期是超跌股的修复阶段，而中期则是绩优与超跌股的相互融合上涨阶段，只有末期才是绩优股的抗跌和上涨阶段。虽然蓝筹股一般都比绩差股的上涨时间长且涨升幅度大，但其不会象超跌股那样出现暴涨暴跌，而是为控制股指的拉升力度而展开一种波段式的上升行情。而在蓝筹股休整时，绩差股就会趁机表现一下。现在大盘的趋势正好体现了这种格局，短线市场将以板块多元化轮动为主。

    强者恒强是今后市场主趋势

    “强者恒强、弱者恒弱”是市场常用来形容个股走势差异的话，今年这种现象表现得极为明显。保险资金入市，目标直指投资潜力大、流动性较好、能够带来长期稳定收益的绩优蓝筹股。近几天相继有十几只个股连续创出了历史新高，而且近一半是20元以上的高价品种。如第一高价股苏宁电器继续保持强势，目前直逼60元大关，让市场既高兴又害怕。其实，对高价股的持续走高适当保持谨慎是必要的，但没必要紧张。经过近三年的彻底洗牌，A股市场的估值水平无论纵向比较还是横向比较都已进入了相对低位，特别是其中的优质股与美国、香港等国际成熟市场已经基本接近。

    巴菲特在16年前收购吉列公司的股票并持有至今，获得了高达16亿多美元的巨额回报，一时成为我国市场投资者街谈巷议的话题。现在沪、深市场绩优高价股的持续走强，正是市场主力资金树立长期蓝筹理念，打造中国巴菲特神话的真实写照。中集集团复权后的价格已接近200元，贵州茅台也在向80多元挺进，而且最近它们还在不断创出新高，很显然，苏宁电器等不过是在沿着前者的车辙前进。目前深、沪两市的平均市盈率只有26倍左右，与发行市场的距离越来越小。随着基金蓝筹理念的深入，这种距离有望拉开，今后会有更多的长年大牛股产生。

    要注意的是，我国目前很多长牛股与巴菲特所持有的长牛股在股权结构上不完全一样，普遍存在流通盘较小的弊病，主力要想在股价涨高后全身而退并不容易，要谨防其以跳水的形式出货。目前我们选长线股以选择次新绩优股为好，坚实的业绩基础与潜在的股本扩张潜力以及永远较低的市盈率，是持有长线股的重要条件。