□深圳智多盈  余凯

    *ST桦林(600182)年报显示，资产置换换出一片新天地：2004年，公司实现净利润7204.42万元，每股收益0.212元，每股净资产0.886元，净资产收益率23.92%。

    作为昔日轮胎行业“四大家族”之一的桦林轮胎，其“红旗”牌、“桦林”牌轮胎曾纵横中国道路，但由于种种原因公司经营陷入困境，并于2003年被戴上了ST的帽子。为了尽快扭转多年亏损的局面，公司控股股东及母公司对桦林轮胎进行了重大资产置换：自2004年4月1日起，以公司全部资产和负债与新加坡佳通轮胎拥有的福建佳通轮胎公司51%的股权进行置换。

    福建佳通是以生产子午线轮胎，尤其是以半钢子午线轮胎为主的企业，它同时也是中国最大的半钢胎生产企业。报告期内虽然轮胎生产的主要原材料天然胶、合成胶、帘子布等价格上涨了20.5%，但福建佳通通过调整产品结构、提高售价等多种措施，最终帮助*ST桦林实现了主营业务收入169029万元，利润总额为1.79亿，全年实现盈利7204万元，折合期末每股净资产价值增加到0.89元，净资产收益率近24%。置入资产自置换日起至年末为*ST桦林贡献的净利润为9144万元人民币。

    特别是由于资产重组，公司成功地开辟了国外市场，2004年公司有46%的主营业务收入来自于国外。由此，公司目前的资产质量和盈利能力都发生了重大变化，主营业务收入出现了实质性的改善，公司的财务状况已经恢复正常。鉴于福建佳通目前处于高速增长期，因此*ST桦林的业绩亦将逐年增长。