□主持人  言者

    嘉宾  国泰君安证券  周明

    华夏证券研究所  蔡晓

    主持人：生产太阳能电池的原料硅与有研硅股生产的硅有何不同？

    周明：有研硅股的主要工艺是对多晶硅原料熔铸后，再通过一定工艺程序制成单晶硅，并进行切片、抛光等后续处理。现阶段，公司主要原料均外购，其主要产品为4～8英寸的单晶硅片，主要应用于IC半导体产业。尽管都需要硅片作为生产原料，但是IC产业和太阳能电池产业对所需硅片的技术性能指标和尺寸要求都不尽相同。IC产业对硅片的技术要求更精细，生产工艺更复杂，其生产过程中产生的头、尾料重新熔铸后可继续为太阳能电池所用。

    蔡晓：有研硅股的主要产品包括4、5英寸及6、8英寸的硅单晶抛光片，原材料主要为多晶硅，产品主要应用于集成电路，是IC级硅单晶抛光片，跟太阳能电池级硅有差别。

    太阳能电池级硅可以是单晶硅、多晶硅、非晶硅。太阳能电池的两个关键问题是提高光电转换效率和降低成本。单晶硅太阳能电池光电转换效率最高（24%），但成本也最高；非晶硅太阳能电池成本最低，但转换效率最低（14.5%）；多晶硅太阳能电池的转换效率大约是（18.6%）。虽然可以采用IC级硅单晶头尾料来制作太阳能电池级硅单晶，但是有研硅股的这种经过抛光的硅单晶片消耗太多的硅材料，成本太高。

    从成本的角度考虑，未来硅基太阳能电池的发展前景方向是基于多晶硅，跟有研硅股的关系不是很大，毕竟它的硅单晶抛光片是面向集成电路应用的，用于太阳能电池成本太高了，即使是单晶硅太阳能电池也不一定选用这样的抛光片作为原材料，何况未来太阳能电池的推广将更多的考虑节省成本的多晶硅和非晶硅材料。

    主持人：世界范围内的硅原料涨价对有研硅股有何影响？

    蔡晓：全球95%以上的半导体器件是用硅材料制作的，集成电路的99%以上是用硅制作的。2002年国际多晶硅市场需求量多达2.5万吨，总产量仅2万吨；我国2002年IC产量已超过50亿块，多晶硅需求1000多吨，而产量仅100吨。国际市场需求量以每年10%-12%的速度增长，预测2005年全球需求将达2.7万吨，2010年将达6万吨，缺口超过万吨。

    硅基（多晶硅、单晶硅）太阳能电池占太阳能电池的80%以上，每年全世界需消费硅材料3000吨左右。太阳能电池用硅市场需求量大，供不应求。目前，我国拟建和在建的太阳能电池生产线每年将需要680多吨的太阳能电池用多晶硅和单晶硅材料，其中单晶硅400多吨。

    周明：近年来随着太阳能电池产业的不断扩张和IC产业的复苏，导致对硅原料的需求日益增加，进而推动硅原料价格不断上涨。

    目前全球硅原料市场基本上呈现垄断状态，其主要供应商有4家：SGS、Hemlock、Wacker和Tokuyama，这些厂商主要客户是全球的IC产业，也为太阳能产业提供所需原料。

    因此，尽管有研硅股是从事硅片生产企业，但是由于其原料均需外购，所以原料价格的上涨将直接削减公司产品利润空间。相比较于原料供应商，公司对于自有产品的定价能力较弱，因此转嫁成本上升带来的利润削减压力相对困难，不考虑扩张情况下，公司未来经营业绩存在一定滑坡风险。

    实际上，未来太阳能电池产业的快速扩张必将受制于硅原料紧缺的瓶颈，而且又反向影响现有的类似有研硅股这样的硅产品生产商。预计未来太阳能电池产业的快速扩张或将继续增加公司的经营压力。