截至2月24日，沪深两市共有133家公司公布年报，其中深市54家，沪市79家。从年报来看，这些公司加权平均每股收益0.4206元，扣除非经常性损益后每股收益0.4005元，加权平均净资产收益率为12.77%，扣除非经常性损益后平均12.16%，加权平均每股经营性现金流量为0.1905元。

    作为一位购房者，笔者见证了2004年楼市的火爆：房展会熙熙攘攘，售楼处人声鼎沸，好不容易看中的一套房子，兴冲冲跑去交定金时，却被告知已经售出。火爆的楼市为房地产公司业绩的增长插上了腾飞的翅膀，到目前为止公布年报的8家房地产上市公司中，有7家公司业绩出现增长，其中4家增长幅度在50%以上，阳光股份更是以199.14%的增幅名列净利润增幅排行榜亚军。

    专家认为，房地产市场的繁荣主要得益于以下几个因素。首先，宏观经济的持续向好为房地产行业营造了一个良好的市场环境。其次，城市化进程的加快，直接促进了房地产市场的快速发展。最后，居民住宅消费的升级，带动了对房地产的大量需求。同时，物价的上涨、投机性购房的上升、国际热钱的涌入也对房地产行业的发展起了推波助澜的作用。

    值得注意的是，由于房地产行业从土地储备、项目开发、销售回款到房产交付时间较长，具有典型的周期性特征，其收入确认具有不均衡性，因此，即使在行业景气度明显上升的情况下，也不是所有的房地产公司都能取得良好的业绩，如曾在去年排行榜亮相的天创置业，2004年净利润较2003年下滑了约37.39%，每股收益仅为0.22元。

    繁荣的背后，成本也在不断的上升，这引起了人们对房地产行业的担忧。在实行“最严格的土地管理制度”政策指引下，国家先后出台了整顿土地市场、清理固定资产投资项目、限制银行资金过度流入房地产行业等多项宏观调控措施，部分房地产公司业绩受到较大影响。另外，钢材、电力价格的上涨，国家清欠农民工工资力度的加大，对于资金密集型的房地产行业也构成了较大的压力。一个可以佐证的例子是，在监管部门大力倡导现金分红的情况下，7家房地产上市公司中有3家不分配，4家分红的公司也只是意思一下而已，房地产公司的资金压力可见一斑。

    一段时间以来，关于房地产行业是否存在泡沫的争论愈演愈烈，认同者有之，反对者有之。姑且不论各方的观点正确与否，中国房屋空置率、房价收入比高于国外却是不争的事实，最近国家采取的紧缩地根和银根的措施也表明了国家对房地产行业的态度。有专家认为，各项政策的实施将有助于维持房地产行业正常秩序，促进房地产行业的持续、健康发展，同时，那些资质低、实力弱、效益差的公司将被淘汰出局，而具有明显竞争优势的大公司、大集团将脱颖而出。果如所言，则楼市幸甚，股市幸甚，国民经济幸甚。