□记者  王超  北京报道

    受外盘春节期间普遍上涨影响，国内期市首个交易日迎来开门红，除郑麦表现较弱外，其余各品种纷纷与国际市场联动扬升，尤其是沪铜表现最为明显，终场0503—0508合约均收于涨停。

    沪铜仍有上涨空间

    昨日沪铜在空头平仓盘的推动下，开盘即封于涨停，且各合约均创出新高。随后尽管一度打开，但空方继续积极平仓，最终以涨停板报收。汇鑫期货分析师吴伟军认为，虽然目前国内总持仓量已经下降到了21万手附近，上涨能量正在逐步释放，但沪铜创下新高以及现货相对于近月合约的升水仍对空头形成较大压力，迫使后者继续大量平仓，从而仍将主导近期价格的上涨行情。从基本面上看，目前市场多头气氛相当旺盛，投机性空头很少。而现货的供给仍然紧张，美元的走势也仍然略显疲软，在这样的市场人气下，少量的利多消息和少量的投机性买盘就能够推动价格明显上涨，直到价格明显大幅偏离价值为止。而无量的上涨又很容易造成价格在暴涨之后的暴跌。目前主要关注LME基金面对3177美元高点的表现以及市场持仓量和成交量的变化，从而对市场是否有能力展开新的一波涨势做出判断。从本周LME在3100以上成交量的明显放大和持仓量的增加来看，市场上档的商业性保值抛盘还是比较沉重的，现在就看基金是否有足够信心来继续增仓推动价格持续上涨。当然在这个过程中，国内价格的表现，特别是国内现货价格的表现也将在很大程度上影响外盘基金继续推升价格的信心。

    连豆延续低位振荡

    节后首日，大商所各品种均出现不同程度的跳高开盘，并带动当日市场交投活跃。全日各品种的总成交量达38多万手。黄大豆2号合约也借此升温，当日成交上万手，持仓超过2.5万手。连豆的强劲反弹有利于提高节后东北豆农售豆的积极性，也为豆农在南美大豆上市前提供了一个极佳的销售机会。大通期货投资管理总监王晨分析认为，春节休市之前，大商所各品种均呈现弱市振荡下跌的行情，期价处于年度低点区域，分析人士和机构多预测长假期间，CBOT大豆期价将下破500美分/蒲式耳的关键支撑，对春节后的行情普遍看跌。然而在春节长假期间，CBOT大豆在短暂的下破500美分/蒲式耳的整数关口之后，便在投机空头平仓和基金空头移仓的作用下持续反弹。但CBOT市场在基本面长期利空的前提下，出现阶段反弹，除了修复技术指标的因素外，还因为基金因3月合约交割月的临近，进行正常移仓5月的交易而带来的影响，总的来看不具备发动转势行情，因此，中期市场仍将处于低位的振荡格局。但有一个问题需要关注，随着南美大豆的上市、新豆进口量集中到货、国际市场价格波动与市场风险的加大，豆2市场也将会因需求而有所启动，其交易将随之活跃。

    玉米弱势不改

    昨日大连玉米除现货月3月合约外均高开，但与大豆相比幅度较小。中国玉米网总经理冯利臣认为，春节期间CBOT玉米期货只是小幅走高，较大的库存将令全年玉米价格承受压力。他认为，供需关系仍是主导市场行情的核心因素。首先，供给方面。节前国内没有出现玉米集中上市的局面，大量玉米滞留在农民手中。虽然农民惜售，但他们手中的玉米终究还是要出售。春节过后，农民要为春耕准备种子化肥，必然要出售手中的粮食，预计二月底玉米上市数量将有明显增加，尔后玉米上市高峰将至。随着气温的升高，由于农民的仓储条件有限，农民手中粮食质量难以保证，如果继续惜售等待粮食价格的上涨，等到的结果可能就是因粮食霉变而自然降等，市场价格随之下跌。其次，需求方面。对玉米市场有较大影响的市场需求可以划分为三个方面：首先是饲料需求。节前家禽及生猪集中出栏，春节过后，养殖业将逐渐补栏，但由于市场需求减少，养殖业补栏的进度放缓，数量也较春节前大量减少。同时，越南、泰国等国禽流感疫情扩散，对国内养殖业也有一定影响。可喜的是，我国禽流感疫苗研制获得重大突破，这将使禽流感对国内玉米市场的影响减弱。再次是工业需求。春节后，国内玉米淀粉及酒精市场需求降低，生产企业必然降低生产数量，对原料的需求也会降低，因此，春节后工业需求玉米的数量在短期内也有下滑。最后是出口方面。节前市场传言，我国已经提高了2005年玉米出口退税并降低了玉米出口价格。但是，在短期内国内玉米出口形势依然不容乐观。处于低位的国际市场价格，使我国玉米出口在价格上缺乏优势。同时，东南亚国家禽流感疫情加重，对饲料需求降低。对国内玉米出口也有影响。另外，困扰国内玉米现货市场的运输瓶颈问题，依然是阻碍玉米市场流通的难题。综合分析，预计节后国内玉米市场仍将演绎振荡下跌行情。

    沪铝尚需持仓与成交量配合

    周二沪铝高开后有所回落，成交清淡，各主要合约收盘价格均有不同幅度上涨，涨幅在70—150元之间，其中主力0504合约收报16380元/吨，全日成交1.6万手，持仓量为4.1万手，增加3002手。吴伟军认为，铝价昨日也随着铜价的大幅上涨而有所收获，但涨幅并不大。虽然价格并没有能够突破2004年年底时的反弹高点，但是周二盘面走势还算强劲，价格基本上守住了当日的大部分涨幅，从而巩固了近期的强势特征。昨日上涨也进一步提升了铝价的波动区间，远期合约基本上能够守住16200—16500元/吨之间的波动平台。若能配合成交和持仓的稳步放大，将进一步增强多头的信心。若铝价能够站稳在16600元/吨以上，那么铝价中长期的底部就基本上已经形成。目前主要关注的是持仓的变化，以及价格在可能持续增仓情况下是否能够守稳在16200元/吨以上。