□银河证券  张书东

    春节长假后的第一个交易日，沪市国债市场一改节前强劲的连续逼空走势而出现回调整理。上证国债指数收于97.63点，小涨0.03%。企债市场则呈探底回升走势，个券涨多跌少，上证企债指数收于97.89点，上涨0.15%，成交量仅0.08亿元，跌幅超过2%的券种达到2家，分别为03华能（2）和03电网（2）。可转债市场昨日随股市出现大幅上涨走势，两市共有4只券种涨幅超过1%，其中铜都转债和雅戈转债分别以3.61%和3.36%的涨幅居前。

    昨日央行公告，将于今日在公开市场连续发行2期共300亿元票据，分别为150亿的3年期和3个月期票据，在度过资金相对紧张的春节后，央行公开市场加力将势在必然，这从节前发行多期将在节后缴款的远期票据即可见一斑，预计今后一段时间内央行仍将维持较大的资金回笼力度以调节市场流动性，资金面变化也将是影响近期债市走势的一个重要原因。由于节前债市的疯涨积累了大量获利盘，尤其是部分持券吃息并寻求债市作为“避风港”的资金可能会受股市反弹而有所分流，使得昨日债市出现整体调整在情理之中。现在距离3月份的“两会”不到一个月的时间，预计消息面将会保持相对平稳，而债市走势也不会出现大幅波动，消化此前积累的获利回吐压力将是后市运行的主基调。建议投资者保持相对谨慎的操作策略，对于那些涨幅偏大、收益率比较劣势的券种予以适当减持。