□记者  黄宪奇  北京报道

    为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，中国人民银行将于今日发行2005年第十五、十六期中央银行票据。本次发行的两期央行票据均为即期票据，估计将至少回笼资金300亿元，本次公开市场操作结束了春节期间央行对市场的资金净投放，同时也标志着央行公开市场回归正常。

    根据公告，央行本次发行的2005年第十五期中央银行票据期限为三年，为固定利率附息债券，按年付息，最高发行量150亿元；2005年第十六期中央银行票据期限为3个月（91天），最高发行量150亿元，到期按面值100元兑付。这两期央行票据都为即期票据，缴款日为2005年2月18日，起息日为2005年2月18日，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标。

    春节之前，为了维持商业银行流动性的平稳，央行在银行间市场资金总体充裕的情况下，于2月1日、2月3日和2月6日，先后以固定利率数量招标方式进行21天逆回购和14天逆回购市场操作，共计向市场投放资金380亿元。虽然高企的招标利率对前期市场机构过度追逐央行票据，导致央行票据利率一路走低的行为起到了惩戒作用，但从事后的货币市场利率走势来看，银行间二级市场资金利率并没受到太大影响。春节期间，银行间债券市场7天回购加权平均利率一直维持在2.00%左右，昨日更是跌到了1.98%。并不支持此前市场有关节后资金形势将趋紧的猜测。本次央行在公开市场重新启动资金回笼操作，结束了对市场的资金净投放，也间接表明了央行对银行间市场资金依旧宽裕的判断。

    市场人士认为，3月底前尚有逾2000亿元的央票集中到期，并且外汇占款估计还会增加市场资金的供给，央行资金回笼的压力依然较大，并且近期市场对央行将要提高存款准备金率的传闻已不在理会，预计央行将在未来几周的公开市场操作中继续加大票据发行力度，逐步引导货币市场利率回升。昨日开盘，市场机构出于对节后市场流动性的担忧，交易比较谨慎，上证国债市场缩量盘整，现券多数品种下跌，中长期债跌幅居前。一位证券公司的分析师认为，300亿元的资金回笼并不能说明问题，如果央行在后续操作中不能恢复到1月份时的规模，不排除债市还有上冲的可能。在短期资金的充裕和并不乐观的基本面的共同作用下，债市仍将维持高位盘整，方向性的选择还需观察管理层进一步的动向。