江苏天鼎  王栋

    在力保1200点的过程中，中国联通、宝钢股份、武钢股份等蓝筹股表现突出，而市场表现最好的还是以*ST农化为代表的绩差股和后庄股。除了*ST农化12个涨停板之外，*ST金泰、铜城集团等也连续大涨。绩优蓝筹股和低价绩差股同台演绎局部行情，这种“龙蛇争霸”的局面预示着什么呢？到底其中的哪一个板块能够率先走出多年来的低位？

    新空来自“新问题股”

    经过前天反弹后，昨天大盘再度恢复阴跌，领跌的品种主要是新出现的一批问题股。中科健爆出5亿多未披露担保、南方汇通失去微硬盘项目控制权、鄂尔多斯卷入“夏都专案”、东北高速失踪3亿资金、开开实业和三毛派神共同的董事长被立案侦查，浙江东方、东方创业、山东巨力等披露了一批问题，这些股票均闻声大跌。另外，昨天跌幅前列的还有恒源煤电、上海航空、银河动力、航天电器等前期强势股，显示受到平均股价下移影响而补跌的股票成为另一个做空板块。

    就后期行情发展来看，已经大幅下跌的这些“新问题股”，在弱市里不会轻易止跌，仍存下跌空间。但是投资者仍需要区别看待，那些本身股价已经非常低廉的品种，例如浙江东方下跌空间不会很大，相信不久就有望出现回补机会。而另外一些问题暴露不够充分的股票如开开实业、三毛派神等，暂时还是要持有警惕态度。

    进入年报披露期，再加上上市公司治理问题的整肃，估计后期还将有一些公司会爆出新的问题。另外，在去年行业景气度大幅变动之后，今年有一些公司的业绩肯定会受到负面影响，中信证券破位下跌就代表了这种状况。投资者目前非常有必要对一些基本面难以看懂的公司以及行业景气度显著下滑的股票做一些深入的个案分析，以决定在年报期间这些股票是否还有必要继续持有。目前来看，市场的系统性下跌空间并不可怕，“2200点没有怕过，1500点也没有怕过，到了1200点却变成惊弓之鸟了”，过度的情绪化反应实在没有必要，而这种局部的风险防范，才是目前投资者应该重点注意的。

    题材股孤独前行  蓝筹股势必分化

    去年下半年以来，题材股在盘中一直是个若隐若现的热点，包括近日大盘击穿数年以来构建的平台向下突破之后，题材股仍在零星抵抗。其实*ST农化、*ST金泰等之所以受到短线追捧，无外乎三个原因：一是价格确实便宜，二是有资产重组题材，三是实在没什么其他板块能够炒作起来。这三个原因成就了少数题材股，但并不是所有低价题材股都有较好表现，前期*ST酒鬼爆炒后忽然披露财务处理上的差错导致账面业绩巨变，股价接连跌停，这就是一次低价题材股的风险教育课。总体来看，目前低价题材股是盘中一个孤独的亮点，但是可操作性毕竟比较小，所以很可能仅仅成为少数勇敢者的游戏，或者是个别主力的自娱自乐，普通投资者最好仅仅轻仓少量参与，以寻找市场感觉、锻炼操作技术为主，而不要奢望能够获得多大利润。

    蓝筹股的情况似乎也好不到哪里，除了中国联通近两天使人眼前一亮之外，中国石化、长江电力均破位下行，宝钢股份面对增发则是上下都有可能。纵观核心资产股的量能和K线组合形态，再结合其行业背景和市场大环境分析，这几只股票后期走势势必呈现分化加剧的局面，其中满足以下两个条件的品种，将有机会成长为市场龙头，第一个条件是有新概念，有想象空间，第二个条件是不会受到询价制和C股市场困扰。目前看只有中国联通具备这两个条件，因此该股后期有望成为龙头品种，宝钢股份和长江电力在新的游戏规则下，已经是“廉颇老矣”，恐怕只能步履蹒跚继续运行探底走势。而中国石化，这个行业巨擘到了目前这个低廉的价格，具备很大投资价值，后市主要是什么时候有资金入场的问题，现在该股接近底部或者已经进入底部的概率非常大。

    核心蓝筹股分化，会在市场中带动相关板块呈现相应态势。笔者预计科技股，特别是软件、通信、大网络概念股，中期来看最值得关注；而石化、钢铁行业需要等待询价制新股发行并上市之后视其定位再做取舍；至于电力股，包括相关的煤炭股在内的能源板块的定位则不必过于悲观，一方面华电国际属于带H股的特例，另一方面经过这样的打击之后，我们仍不能忽略这个行业未来几年的潜力，恒源煤电昨日的大跌并没有带动整个板块大跌，内在原因可能就在于此。

    枯水“龙”、“蛇”各有一本难念的经

    新低复新低，盘跌和急跌交错出现。从去年2季度以来大势就呈现出这个状况。跌到了5、6年来的新低，目前股市面临着多年以来最困难的时期，谁也没办法否认，这是一个枯水期。在枯水期，任凭谁都难以腾云驾雾，作为市场具有号召力的龙头股，没有大资金撬动，自然是行动呆滞，走势疲弱；而需要一点少量资金就能够活跃的低价绩差股，市值小，市场影响力也小，营造一点边缘热点，对于大势于事无补，观赏价值甚于实用价值，而且一不小心，这种市场“小蛇”还可能存在一定风险，所以其也难以形成有声势的板块行情。

    笔者以为，尽管当前市场“龙”、“蛇”都有所表现，但是毕竟尚不具备条件激起大的风浪，而是各有一本难念之经，所以投资者还是需要拿出耐心来，观察这些细微的市场变化，读懂市场语言，为未来的机会做好功课，而不必急于赚钱。这才是当前要务。