文/银河证券研究中心  陈健

    在周线七连阴之后，本周大盘小幅攀升并一度封闭了新年第一个交易日所形成的缺口，表明多方展开了谨慎的反攻。不过在补缺之后却因受制于1496高点开始的下降压力线而再度回落，而本周的阳十字星也预示着多空双方的斗争仍十分激烈，短线大盘仍将在1234低点上方震荡，继续消化做空压力。

    从时间角度看，1月份集两大时间之窗于一身，随时可能发生重大的转势。首先，自2001年6月2245高点开始，中级调整往往皆为8个月，而1783高点到目前为止共运行了10个月，仍在合理误差之内，大盘已进入重要的转势时间之窗；其次，中国股市存在明显的“一月效应”，若干年来的超级大底都与一月份有着不解之缘。大盘极有可能再现“一月效应”。

    从空间角度来看，大盘跌到1月6日的1234低点，空头做空的能量已大量消耗，本周1268高点之后的二次探底，下行空间有限。根据波浪理论，04年9月24日1496高点—04年10月26日1289低点为小a浪调整；1289点—04年11月22日1387高点为小b浪反弹，1387高点开始了小c浪调整。由于小c浪往往等同于小a浪调整幅度，其量度跌幅将为1387-（1496-1289）=1180点，而1234低点离1180点只有50点的空间，继续下行的可能性不大。

    而筑底成功的关键在于，后市能否有效突破04年9月24日1496高点—04年11月22日1387高点连线组成的原始下降压力线。一种是以时间换空间，通过横盘走出该下降压力线；另一种是以空间换时间，通过快速强攻摆脱下降压力线。目前看，前一种可能性较大。