□富国首创水务REIT拟任基金经理 李盛 

　　REITs英文全称Real Estate Investment Trusts，指不动产投资信托基金，是一种资产的上市方式，通过证券化方式，将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强、标准化的上市金融产品。本次国内基础设施REITs试点主要聚焦基础设施领域，包含不动产及土地属性的产业园区、物流园区、IDC数据中心等产权类资产，以及具有特殊经营权属性的交通设施、污染治理、信息通讯设施、能源生产供应等经营权类资产。

　　从证券化角度而言，基础设施REITs填补了当前金融产品的空白，拓宽了基础设施投资方的权益融资渠道，提升直接融资比重，增强资本市场服务实体经济质效。发行公募REITs有利于盘活优质的基础设施资产，为城市基础设施建设提供资金，降低地方政府的债务压力，是稳投资、补短板的有效政策工具，有助于形成资本市场投融资的良性循环。按照国内基础设施REITs的交易架构，通过基金公司、证券公司等专业金融机构与基础设施产业运营方的结合，加上专业机构投资人主导的市场化询价发行机制，在项目筛选、发行和运营阶段都建立良好的治理机制，有利于推动基础设施投融资市场化、规范化健康发展。

　　从资产配置角度而言，REITs是国际通行的大类配置资产之一，全球市场REITs总市值超过2万亿美元。从国际经验来看，REITs历史收益情况与股票、债券等大类资产相关性较低，同时具备流动性较高、分红比例稳定、税收政策优惠、信息披露完善等特点。

　　对投资人而言，在资产组合中加入一定比例的REITs资产，能拓展投资组合的有效前沿，优化组合绩效表现。投资作为总需求的重要组成部分，其内部的良性循环是构建国内大循环的重要内容。改革开放40多年来，我国已在基础设施领域形成大量优质资产，依托优质基础设施项目发行基础设施REITs，大幅降低了投资门槛，开辟了社保、保险、理财、社会公众等各类资金参与基础设施投资的新渠道，有利于引导和促进长期资金进入基础设施领域，分享长期稳健回报。

　　基于投融资两端的共同需求和配套政策的不断完善，国内基础设施证券投资基金实现了具有重要意义的起步。国内基础设施REITs市场的健康发展和壮大，有赖于各个市场参与主体的共同努力。

　　基金管理人应当不断提升在基础设施领域的投资研究积累，从项目筛选阶段就为REITs产品夯实基础，同时通过建立全面的运营管理体系，在基础设施项目的全生命周期中发挥主动运营管理能力，防范运营风险，与外部运营管理机构共同提升基础设施的运营水平。

　　此外，财务顾问、评估机构、审计机构等第三方专业机构的参与，对基础设施REITs产品的设立、运营和信息披露质量都有重要作用。同时，也期待针对基础设施REITs的国有资产转让程序、税收优惠等政策能进一步明确和完善，为更多优质基础设施REITs项目的上市提供更大空间。

　　基础设施REITs试点阶段，产品数量有限，机构投资人和公众投资人参与热情较高，希望各类投资人理性看待基础设施REITs的投资价值，避免投机性的追涨杀跌行为，让市场为基础设施项目提供有效的价格发现机制，有利于REITs市场良性发展。

　　面向未来，富国基金也寻求在基础设施REITs领域与更多的产业投资人、专业机构进行更积极的合作，凝聚金融和产业两方面的专业优势，为投资者提供更丰富的资产配置工具。