□本报记者 林荣华 

　　上周A股出现调整，新华社民族品牌指数下跌3.12%，继续跑赢上证综指，已连续17周跑赢上证综指。虽然北向资金大幅净流出，但伊利股份、苏宁易购、海尔智家、一汽解放仍被逆势买入。在二季度宏观经济数据超预期的背景下，基金看好顺周期的板块如周期股、地产的估值修复。

　　北向资金增持部分成分股

　　上周上证指数下跌5%，深证成指下跌4.07%，创业板指下跌4.18%，沪深300指数下跌4.39%，新华社民族品牌指数下跌3.12%。自3月底市场触底反弹以来，3月23日至7月17日，新华社民族品牌指数已经连续17周跑赢上证综指。

　　从成分股表现看，上周新华社民族品牌指数多只成分股跑赢沪深300指数。具体看，启明信息上涨13.88%，一汽解放、寿仙谷、尔康制药的涨幅均超4%，恒顺醋业上涨3.37%，中盐化工、山西汾酒、片仔癀的涨幅均超1%。

　　上周，北向资金净卖出191.16亿元，结束了连续16周的净流入。不过，上周新华社民族品牌指数多只成分股仍获北向资金增持。其中，北向资金净买入伊利股份8.95亿元，净买入苏宁易购9669.73万元，对海尔智家、一汽解放的净买入均超7000万元，对杭萧钢构、泸州老窖的净买入分别为2849.88万元、1576.04万元。不过，北向资金净卖出五粮液37.37亿元，净卖出贵州茅台20.58亿元，净卖出格力电器14.17亿元，净卖出赣锋锂业、山西汾酒均超4亿元。

　　周期股估值或修复

　　市场调整背景下，上周申银万国各行业指数中仅建筑材料和农林牧渔取得正收益，涨幅分别为2.34%和1.50%。计算机、电子板块领跌，跌幅分别为9.67%和9.04%。在二季度宏观经济数据超预期的背景下，基金人士认为，顺周期的板块如周期股、地产等受到关注，估值有望进一步修复，但风格是否切换仍存分歧。

　　某大型公募基金分析师表示，二季度宏观经济数据超预期，本轮科技股、消费股的上涨很大一部分来源于估值提升，受益于流动性宽松的利好明显。随着宏观经济逐步恢复，利率水平难以大幅下行，预期后市周期性制造业和金融走势会强于前期涨幅较大的科技、消费板块。保险、银行、地产均可关注，同时农业板块也有望取得较好的表现。

　　清和泉资本投资总监吴俊峰认为，下半年基本面修复是确定性事件，一些与经济周期相关的传统行业叠加估值合理或者偏低，可能会有所表现，但趋势性的风格转换需要更多前提条件，目前倾向于认为市场风格趋于风格收敛而不是风格转换。

　　和聚投资化工行业首席分析师麦土荣则指出，尚难断言周期股是反弹还是反转。不少传统行业跟房地产相关性比较大，而目前整个房地产市场还有一些下行风险。同时，疫情因素仍有不确定性，未来如何演变尚待观察。