（上接A01版）某期货公司相关负责人向中国证券报记者表示，交易所修订规则，允许商业银行作为交易结算会员，直接在交易所交易。这意味着，商业银行不必通过期货公司，可直接在中金所进场交易。从理论上说，商业银行自有资金和资管资金都能参与国债期货交易。

　　“相对于商业银行而言，期货公司资本金一般比较少。在分级结算模式下，部分中小型商业银行可能会选择期货公司进行交易和结算。大型商业银行出于结算风险考虑，可能倾向于申请会员参与交易。”他解释。

　　推进资本市场深化改革

　　一些商业银行负责人表示，商业银行进入国债期货市场，是深化金融领域改革进程又一里程碑事件，也是我国深化金融体制改革、推进利率市场化重要实践。将国债期货纳入商业银行交易投资范围，有利于商业银行进一步丰富利率风险对冲工具，也有利于商业银行进一步提高利率风险管理效率。

　　“作为银行间债券市场最主要参与主体，商业银行确实有很大的对冲利率风险需求。当前，商业银行存贷款竞争日趋激烈，对商业银行传统信贷业务产生较大冲击，利息收入受到影响。商业银行利用国债期货可更灵活地调整资产和负债久期缺口，从而稳定信贷结构，更好地为实体经济提供服务。”法询金融资管研究部总经理周毅钦向中国证券报记者表示。

　　他认为，商业银行参与国债期货交易亦可提高债券市场定价效率，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

　　胡政表示，中金所将牢牢抓住资本市场全面深化改革的难得机遇，以商业银行参与国债期货业务为重要契机，勇于担当，敢于创新，善于作为，高质量推进金融期货市场建设，为深化金融供给侧结构性改革，助力上海国际金融中心建设，更好地服务规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场大局做出新的更大贡献。

　　应建立健全跨市场监测机制

　　中国银行研究院研究员李佩珈表示，一方面，由于国债期货主要采用保证金交易，这意味着参与机构可用很小的杠杆撬动很大的交易，尤其是在做空的情况下，发生的损失可能将成倍放大。另一方面，国债期货还使商业银行表外、表内风险识别和计量变得更加复杂。

　　有债券人士认为，为有效防范风险，应建立健全跨市场监测和监管协调机制。具体来看，一是建立健全跨市场风险监测机制。国债期货市场既跨越现货和期货市场，也跨越场内和场外市场，必须建立健全相应的跨市场风险监测协作机制；二是健全跨市场监管协调机制。应建立国债期货监管协调制度，共同防范跨市场风险，制定国债期货市场信息共享和风险预警制度，确保国债期货市场运行符合宏观调控目标和宏观审慎管理要求。