□本报记者 刘丽靓 彭扬 张勤峰  

　　“这周末没戏了，还在外头。”电话那头，李斌的声音带着几丝疲惫。“这段时间恐怕都没得聚，罗琴最近活儿也多了。”他又补了一句。听闻此处，中国证券报记者打开行情软件，钢铁股果然涨了。钢铁，这个号称2019年最惨板块，上周竟成了领涨先锋。李斌、罗琴所在行业都与钢铁有着千丝万缕的联系。他们忙的时候，钢铁股就容易走出一波行情，这些年屡试不爽。

　　工程机械、水泥股早已风生水起，钢铁股如今也被唤醒。在稳投资的主旋律下，基建行情成为刺破2019年周期股寒冬的好声音。

　　最惨板块逆袭

　　上周之前，要说今年A股哪个板块最惨，钢铁称第二，无人称第一。然而，近几日钢铁股画风大变。上周申万钢铁行业指数周涨幅达4.74%。在当周上证综指下跌0.21%的情况下，这个昔日拖后腿的竟摇身一变成了领跑者。

　　此前，钢铁股走弱是有原因的。Wind数据显示，前三季度，钢铁（申万）板块归母净利润同比下降46%。业绩表现欠佳让股价抬不起头。“铁矿石价格太高，利润一下被打入低谷。”本月初，在参加2019黑色产业链衍生品峰会时，一位钢厂代表向记者大吐苦水。

　　利润率下滑，这是资本市场关注的；产量持续上升，则是业界担心的。若需求难以支撑，行业恐再陷入无序竞争。国家统计局数据显示，前10个月，规模以上企业生铁产量6.75亿吨，同比增长5.4%，增速较上年同期加快3.7个百分点。不要忘了，供给侧结构性改革仍在持续推进。新华社23日消息，河北全省钢铁等六大重点行业去产能年度目标任务基本完成。截至14日，全省压减退出炼钢产能1402.55万吨。在此背景下，钢铁产量扩张着实诡异。

　　“生产了这么多也没见哪儿有钢材被扔进海里，全部实现销售，企业库存是下降的。这说明需求强劲，拉动钢铁产量增长。”在前述峰会上，中国钢铁工业协会财务资产部副主任刁力给出自己的观点。

　　中国钢铁工业协会副会长迟京东则在另一场合表示，经测算，今年前10个月我国钢铁表观消费量7.82亿吨，同比约增长7%。消费量增速甚至是超过产量的，印证了需求的旺盛。Wind数据显示，截至22日，主要城市钢材库存已跌至780万吨，处于近10年同期低位水平。需求旺、库存降，价格就有上涨动力。10月下旬以来，螺纹钢期货连续上涨，眼下已创出近4个月新高。所以，钢铁股回暖显然有底气。

　　罗琴供职的企业主要为冶金行业提供动力设备，大客户多来自钢厂。“罗琴最近项目多了，老板让多加班。”李斌说。李斌自己也是“空中飞人”，他是一家建筑规划设计院的工程师，跑项目、去工地是常态。钢铁、投资、增长，了解了这环环相扣的逻辑，就知道他们为何可以充当钢铁股行情的“领先指标”。

　　基建演绎“合唱”

　　需求从何而来？迟京东透露，前10个月钢铁销量增长主要源于固定资产投资规模增长，这部分需求约占前10个月消费增量的83%，与制造业相关的增量仅为15%。

　　钢材旺销并非个案，水泥产销两旺特征也很明显。国家统计局数据显示，今年前10个月全国累计生产水泥19.07亿吨，同比增长5.8%，增速较去年同期高3.2个百分点。产量上去了，价格也在涨，足见需求之旺。中国水泥网数据显示，截至22日，全国水泥价格指数报162.41点，较8月低点上涨13%，基本回到有数据记录以来的绝对高位。工程机械延续一贯高景气表现。Wind数据显示，今年前10月，国内挖掘机产量同比增长近17%，在连续3年高增长之后，继续保持“两位数”增幅。少了原材料大幅涨价的侵扰，这两个行业产品产销量、产品价格的增长得以更直接地转化为盈利增长。Wind数据显示，今年前三季度，A股水泥制造（申万）、工程机械（申万）板块上市公司归母净利润分别增长20%、81%。

　　春江水暖鸭先知。今年A股市场上，海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等表现相当不俗，工程机械板块更是整体大涨逾五成。随着钢铁股觉醒，传统基建板块正从演绎“独奏曲”转为“大合唱”，成为刺破2019年周期股寒冬的好声音。（下转A02版）