（上接A01版）中信证券研究所副所长明明认为，明年新增专项债可能会超过3万亿元。从历史数据看，近五年专项债限额增长逐年加快，呈明显“非线性”增长趋势。在债务置换和稳增长压力下，地方政府对专项债的需求有所增加。

　　“2020年新增专项债规模可能继续较大幅度增加。”光大证券固定收益首席分析师张旭表示，专项债促进经济增长边际效应高、发行规模增长空间大，有利于债务风险防控。在规模增加外，专项债结构的额度限制可能会逐步取消，地方政府可在额度内确定不同类别债券的规模。

　　当前，专项债资金用于基建的比例不足25%。分析人士预计，土储和棚改在专项债用途上的占比将逐步缩小，政策可能进一步向基建倾斜。明明说，若明年专项债资金流向基建投资比例提升至25%，那么明年全口径基建增速或升至5.5%至6%左右。

　　多方式进行逆周期调节

　　专家认为，除专项债之外，积极的财政政策还可能采取扩大赤字、进一步减税降费等方式进行逆周期调节。

　　中信证券首席经济学家诸建芳表示，明年财政政策将承担重要的逆周期调节角色，预计主要体现在广义赤字合理上升及运用创新型政策工具缓解地方债务压力等方面。

　　除财政政策外，在张旭看来，无论专项债是否会提前发行，人民银行都会及时运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、降准等方式向市场提供流动性。央行在12月再度降准概率非常大。