□本报记者 林荣华 

　　上周市场整体震荡，上证指数和深证成指分别上涨0.11%和1.47%，A股ETF超七成上涨，总成交额489.69亿元，连续两周放量。A股ETF份额总体减少39.33亿份，资金净流出约58.56亿元。同时，上周监管部门要求上市公司在ETF成立时的股份换购比例，不得超过该上市公司在该ETF所跟踪指数中的权重，业内人士指出，此举有助于减少ETF在建仓期的跟踪误差。

　　主题、科技ETF份额减少

　　Wind数据显示，主要宽基指数ETF份额整体变化不大，华夏上证50ETF份额减少1.15亿份，总份额为138.17亿份；华夏中证500ETF份额减少5.62亿份，总份额为20.06亿份。创业板相关ETF份额继续减少，易方达创业板ETF和华安创业板50ETF份额分别减少3.48亿份和3.38亿份，总份额分别为107.41亿份和98.67亿份。

　　窄基指数方面，券商ETF份额连续两周增加明显，科技类ETF份额有所减少。上周国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券公司ETF、南方中证全指证券公司ETF份额分别增加2.98亿份、1.31亿份、1.79亿份。此外，国泰中证计算机主题ETF份额增加1.63亿份。多只科技类ETF份额出现减少，华宝中证科技龙头ETF、国泰中证全指通信设备ETF、嘉实中证新兴科技100策略ETF份额分别减少4.75亿份、1.44亿份、2.41亿份，广发中证全指信息技术ETF份额也减少3.38亿份。

　　与此同时，部分主题ETF份额减少明显，银华中证央企结构调整ETF继前一周减少7.18亿份后，上周继续减少5.72亿份。中证长三角一体化发展主题ETF上周份额也减少3.80亿份。

　　以区间成交均价估算，上周A股ETF份额总体减少39.33亿份，资金净流出约58.56亿元。事实上，9月以来A股ETF份额整体呈减少态势，尽管新成立了多只ETF，但A股ETF份额整体减少85.48亿份，以区间成交均价计算，资金净流出约189.12亿元。

　　限制股份换购将减少跟踪误差

　　据知情人士透露，上周监管部门对部分基金公司进行窗口指导，要求上市公司在ETF成立时的股份换购比例，不得超过该上市公司在该ETF所跟踪指数中的权重。

　　今年以来，上市公司换购ETF的案例比比皆是。以最近的大家人寿用中国建筑股份换购3只央企创新驱动ETF为例，其折算后分别换购约24.11亿份、18.07亿份、18.07亿份，占基金总份额比例分别高达14.41%、13.64%、20.83%，远超过中国建筑在该ETF跟踪指数中的比例。更早之前，还有三七互娱换购银华MSCI中国ETF；中兴通讯、中国石油换购工银瑞信沪深300ETF；强力新材、辰安科技换购华夏创蓝筹ETF；中航沈飞、中航机电等换购富国中证军工龙头ETF等。

　　从过往经验看，若相关ETF在认购期出现股份超比例换购，或对建仓期带来一定影响。公募基金2018年四季报显示，处在建仓期的博时央调ETF、华夏央调ETF、银华央调ETF大幅超配中国石油和中国中车，报告期内华夏央调ETF跑输基准11.79%，博时央调ETF跑输基准12.53%，银华央调ETF跑输基准5.04%。

　　北京某ETF基金经理表示，上市公司超比例换购ETF，意味着建仓期内基金经理需要把超额的股份卖出变成现金，再买入其他成分股，非常考验择时调仓能力。将指数权重作为股份换购ETF的比例上限，对基金经理来说无疑降低了建仓期的管理难度，有助于减少跟踪误差。