（上接A01版）近期人民币汇率有所反弹，主要是市场供求作用的结果。一方面，美元指数愈发表现出高位筑顶特征，人民币兑美元汇率承受的来自美元的压力趋缓；另一方面，随着市场预期出现微妙变化，人民币汇率自身韧性增强。

　　外汇市场预期为何出现变化？其一，贸易环境出现向好迹象。贸易环境是先前拖累人民币贬值、影响市场预期的重要因素之一。随着贸易环境出现积极变化，人民币汇率反弹、市场预期改善变得顺理成章。其二，经济数据出现企稳迹象。随着宏观调控加大逆周期调节力度，市场对四季度经济保持平稳预期达成共识，而高频数据预示即将披露的9月工业生产、投资等数据有望回暖。

　　经之前调整，人民币汇率与基本面匹配度提高，贬值压力释放后得以轻装上阵，才能够对边际利好因素给予积极反馈。当前外部不稳定、不确定因素仍较多，对人民币汇率走势也不应过度乐观。但应看到，从汇率贬值预期收敛到显露主动升值欲望，人民币汇率筑底特征在增多。

　　14日，人民币股债汇共舞。当前，人民币资产在全球范围内的洼地特征凸显，对境外投资者显露出较大吸引力，投资价值逐渐受到关注。随着人民币汇率走稳，特别是汇率预期改善，境外投资者增持人民币资产的节奏有望加快。与此同时，对非标债权资产从严认定，强化非标转标趋势，相对利好股债等标准化资产。从两个维度看，股债市场的增量需求逻辑有望得到强化。