（上接A01版）“LPR新机制实施后，商业银行所受影响不一。”新时代证券首席经济学家潘向东认为，资产端拥有更多中小微企业、民营企业等相对高收益资产的商业银行将在新的LPR报价中受益，也会推动商业银行下沉信用资质，提高风险监测和定价能力；过去依靠利率双轨制享受更多低成本存款的商业银行未来将面临较大冲击，中小银行受影响较大。

　　徐承远认为，由于LPR改革将导致银行息差收窄，为维持盈利水平，银行可能采取提高风险偏好、增配高收益高风险资产的措施，优质的中小微贷款和零售贷款可能受到银行青睐。

　　不过，在平安证券首席经济学家张明看来，未来商业银行贷款利率的显著下降，有诸多问题待解决：如随着宏观经济增速与企业盈利增速的下行，企业贷款风险溢价上升，导致商业银行在设定贷款利率时不得不进行更高的加成。另外，需考虑如何缓解不同类型商业银行的流动性分层现象。如果中小商业银行自身获取流动性的成本较高，它们不愿意显著降低贷款成本。而为了保障商业银行运行的独立性与市场性，央行不可能设定商业银行贷款利率的加成范围。

　　房贷利率不会显著下行

　　值得注意的是，LPR新机制在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。专家预计LPR未来将呈下行趋势，增量贷款定价随之下行，但个人房贷利率料不会亦步亦趋。

　　7月以来，多地上调房贷利率。融360大数据研究院监测数据显示，7月全国首套房贷款平均利率为5.44%，二套房贷款平均利率为5.76%。从数据上看，全国房贷利率水平在下半年出现反弹。

　　曾刚认为，一方面，整体社会融资成本下行，房地产贷款利率、个人房贷利率原则上也应该下行；另一方面，房地产相关贷款利率，同时还受到结构性政策调整的影响。当前的金融供给侧结构性改革，不仅仅是保障整体流动性合理充裕，还要考虑信贷投放结构的调整和优化。近期房地产资金流向管控力度明显加强，如信托资金流向管控、一些房价热点城市房地产贷款管控等，都体现了结构性调整的意图。

　　在曾刚看来，目前政策意图比较清晰，房地产贷款政策难言松绑。因此，个人房贷利率不会显著下行，短期内利率水平会保持不变，甚至一些重点调控城市的个人房贷利率会出现上行的情况。

　　中泰证券首席宏观分析师梁中华认为，居民房贷大多属于长期限贷款，应采用5年期以上的LPR利率为基准。在当前“房住不炒”背景下，1年期LPR利率可能会更为市场化，而5年期以上LPR利率或仍会有所指导，再配合对房地产企业融资的管理，本次并轨设计的目的或在于，部分降息支持实体经济，同时部分利率不变以抑制资产泡沫。

　　徐承远表示，“利率并轨”下的房贷利率走势值得关注。预计未来监管层或通过持续强化部分地区的“五限”措施，从交易环节抑制房价过快上涨；强化窗口指导，引导商业银行适度提高房贷利率在参考LPR定价基础上的上浮百分比。