（上接A01版）

　　搅动一池春水

　　此前，中国证券业协会发布《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》，对投资机构尤其是私募基金参与门槛细致规定，包括不少硬性指标。这使得获得网下打新门票的私募大幅减少。

　　6月8日，《上海证券交易所科创板股票公开发行自律委员会促进科创板初期企业平稳发行行业倡导建议》发布，主要涉及网下发行、简化发行上市操作、经纪佣金标准三方面建议。这将提升对投资者专业性的要求，有利于科创板发行初期市场的平稳运行。

　　科创板打新“玩法”亦随之变化。联讯证券策略分析师廖宗魁指出，市值门槛比目前A股主板规定的网下打新门槛更高，利好科创板主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金（两者均不受该门槛约束）。受影响较大的主要是单纯以打新为目的的账户，这增加了底仓的要求，会有更大的底仓波动风险。安排不低于网下发行股票数量的70%优先向六大类专业机构投资者配售，更有利于新股合理定价。另外，部分获配股份有锁定期，会使投资者以更长的时间周期进行企业价值评估，避免受到短期情绪影响。

　　精选标的

　　对于科创板打新出现的新情况，目前市场机构的反应不一。

　　“适度参与科创板打新，可增强收益。不会进行大量资源和经理的配置，更加关注科创板开板后的中长期投资价值。”上海一家银行系基金公司基金经理说。

　　一家私募机构人士反馈，在相关细则办法发布后，行业内资金出现分化，一部分调转船头，另一部分希望借助公募渠道等参与。“也有资金对打新细则的调整感到不适应，不过会根据新规进行调整和磨合。”

　　与此同时，有机构对打新策略进行了别样安排。据上海一家私募机构人士介绍，公司对打新产品进行了“重新梳理和资源重配”，具体包括满足打新条件的高标准准备，对底仓进行先期安排；分流部分打新资金借道公募产品；对锁定期等新情况，做好客户资金的分层安排。此外，多位分析人士认为，科创板打新收益的重要来源之一是个股上市后的表现，在市场化询价定价机制下，新股上市后表现差异会相对明显，所以精选上市公司对投资者至关重要。