□本报记者 黎旅嘉 

　　5月30日，两市全天弱势震荡，中信一级行业板块也是跌多涨少，此前涨势较为强劲的板块有所沉寂。在这样的背景下，电力板块成为少数“收红”的板块，表明其在当前行情中已受到一定关注。

　　分析人士表示，根据中电联公布的数据，我国人均用电量仅为美国的五分之三和日本的五分之二，具备较大提升空间。近5年我国人均用电量以5.11%的复合增长率增长，这为电力设备行业长期发展提供了坚实的基础。而不少机构也强调，近期市场整体受到外部因素影响出现阶段性震荡调整，在此情况下，具有一定逆周期性和防御性的公用事业板块如电力有望走出较为稳健的行情表现。

　　板块逆势走升

　　随着两市5月30日整体弱势震荡，主要指数均出现一定跌幅。在这样的背景下，电力板块逆势走升，成为少数“收红”的板块之一。截至收盘，板块涨幅为0.60%，虽不如表现“亮眼”的农林牧渔板块，但这一表现在当日已堪称“靓丽”。

　　分析人士认为，电力板块近期再度走强一方面与板块预期改善之间存在着一定关系。

　　数据显示，2019年4月全国全社会用电量为5534亿千瓦时，同比增长5.8%，环比下降1.7%。其中，第二产业用电量为3852亿千瓦时，同比增长4.0%，环比下降2.3%，是全国全社会用电量环比放缓的主要原因。2019年4月全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，环比回落3.1%，表明工业活动放缓，是第二产业用电量下滑的主要原因。但与此同时，值得一提的是，2019年4月第三产业及城乡居民生活用电量增速均达到两位数增长，势头仍然强劲。

　　展望板块后市，新时代证券强调，尽管经济增速下行减弱电力需求，但电能替代持续推进将提振电力需求，2019年用电量增速仍有空间（中电联预计2019年全社会用电量增长5.5%左右）。2019年，动力煤供需走向宽松，煤炭价格大概率缓慢震荡下行，火电企业业绩弹性有望持续改善。在这样的背景下，随着第二批降电价措施出台，火电标杆电价下调的风险很低，有望享受增值税下调的红利，盈利能力将进一步改善。

　　火电板块配置价值突出

　　分析人士表示，根据中电联公布的数据，我国人均用电量仅为美国的五分之三和日本的五分之二，具备较大提升空间。近5年我国人均用电量以5.11%的复合增长率增长，这为行业长期发展提供了坚实的基础。

　　另一方面，从近期板块表现来看，长江证券指出，近期股市整体受到外部因素影响出现阶段性调整，在此情况下，具有逆周期性和防御性的电力板块有望表现较好。

　　细分来看，不少机构强调了当前火电板块的配置价值。华泰证券认为，由于煤价中长期下滑趋势未改，火电板块短期回调将提供较佳买入机会。

　　而从估值水平看，截至5月24日，中信火电板块PE为19.02倍，远低于近一年中信火电PE均值的22.06倍和近两年均值的22.70倍；PB（截至5月24日）为1.13倍，也低于近一年中信火电PB均值的1.18倍和近两年均值的1.27倍。有鉴于此，长江证券认为，火电估值正处于底部位置，看好火电板块在煤价同比下降的驱动下，业绩改善带动板块估值向上修复。