□本报记者 黎旅嘉 

　　4月以来A股股指上行动力有所减弱。不少机构认为，虽然第一阶段的单边上涨行情已然过去，后市较为安全的配置窗口需进一步等待，但行情有望进入第二阶段，“红五月”依旧可期。

　　行情未终结

　　恰逢“五一”假期，上周只有两个交易日。沪指在“六连阴”后暂时止住跌势，但调整阴霾仍然存在。4月沪指月跌0.40%，指数方面回到了一个月前的位置。

　　不过从各指数间强弱对比来看，蓝筹板块表现出一定抗跌属性，上周上证50出现1.81%的涨幅，同期创业板指则出现2.05%的跌幅。从风格演绎上看，4月代表价值风格的上证50指数和代表成长风格的创业板指走势出现明显分化。而从形态来看，短期均较难突破，从这一角度出发，指数震荡整理积蓄动能的需求或延续。 

　　那么在两市持续回落过后，此波反弹是否就此终结？

　　分析人士表示，近期两市调整的确反映投资者情绪朝谨慎方向发展。不过，后期积极因素有望继续形成合力，不少机构认为，5月A股有望再现加仓机会。

　　外围市场的强势表现也为A股提供利好。“五一”假期，受益于美国4月失业率创49年新低以及货币政策“鸽”意渐浓，美股标普500指数创出历史新高。5月3日，港股恒生指数上涨0.46%，报30081.55点，重上三万点大关。

　　机构看好“红五月”

　　客观而言，在当下市场环境中做多气氛较难出现实质性恢复，因而盘面震荡实属正常。对不少投资者而言，4月行情调整意味着第一阶段单边上涨行情已结束。不少老股民一定知道“五穷六绝七翻身”的股谚，那么“红五月”概率会有多少？

　　海通证券认为，牛市第一阶段回撤结束，进入第二阶段上涨需要基本面数据支撑。拉长时间看，沪指自2440点以来牛市的长期逻辑并未发生改变，即牛熊时空周期进入第六轮牛市、经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。

　　中金公司表示，在政策基调微调、市场估值明显修复背景下，未来市场涨幅会趋缓。但考虑到整体估值仍不贵、盈利预期可能还会有所恢复，投资者对市场前景不宜过度悲观，结构性机会依然存在，可逢低吸纳能反映消费升级与产业升级趋势的质优龙头。

　　中信证券指出，经过第一轮上涨，A股整体估值水平已从低位修复至均值附近。（下转A02版）