（上接A01版）未来几年股价走势存在较大不确定性。

　　某上市券商投行人士表示，原来投行作为卖方，完全站在发行人的立场解决问题。跟投制度的出现要求投行必须做出公平的定价，才能成功完成项目。

　　方正证券研报指出，科创板注册制的实施将使券商保荐业务牌照优势减弱，询价定价的专业能力要求提升。作为价格发现者，券商在科创板上可以通过子公司跟投，在发行人经营早期战略投资，分享公司成长空间，获得超额回报。这将倒逼保荐人强化保荐责任，提高研究、定价能力。

　　张江认为，券商跟投机制对另类投资资本金提出更高要求。

　　据记者不完全统计，近期券商计划及实际融资规模合计超千亿元。例如，3月12日，招商证券发布公告称计划通过配股募资150亿元，配股募集资金用于增加公司资本金，补充公司营运资金。此外，国信证券计划通过定增融资150亿元，发行短期融资券三期共115亿元；中信建投计划通过定增融资130亿元、计划发行短期融资券163亿元；兴业证券计划发行短期融资券207亿元，发行公司债30亿元；广发证券发行公司债78亿元；海通证券发行次级债33亿元等。业内人士指出，部分募集资金或用于科创板项目跟投。

　　“跟投机制十分考验券商的综合实力，要求券商在承揽阶段会挑项目，在发行阶段会定价，还要有资本实力跟投。”陈华说。