（上接A01版）至少有60家左右的区域银行在积极筹备设立理财子公司，拟设立理财子公司的区域银行家数还将继续增加。

　　杨慧敏说，中小银行设立理财子公司有利有弊。一方面，设立理财子公司的注册资本会占用银行资本金，影响银行资本充足率，中小银行设立理财子公司收入能否覆盖成本，也有较大不确定性。另一方面，设立理财子公司无疑在理财发行和销售上有比较大的优势。因此，中小银行也有比较大的积极性设立理财子公司。“对有意愿设立理财子公司但实力不够的区域银行来说，引入战略性股东将成为一大趋势。理财新规对金融机构和非金融企业参股均有不同规定，预计券商、基金公司等更受银行青睐，这样可整合银行渠道优势和其他机构资管优势。”

　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼指出，中小银行在决定是否设立理财子公司时，应考虑自身资本实力、存量业务规模等方面因素。意愿强烈的中小银行，可通过多种方式搭上“班车”。比如，引入互联网巨头及其他大型国企或民企、境外金融机构等作为理财子公司股东，拓展理财子公司外部资源，优化内部治理架构。尤其是境外金融机构，具有国际化视野和理念，在公司治理、队伍建设、产品研发、海外平台等方面形成互补，可在一定程度上弥补中小银行短板。

　　董希淼说，对中小城商行或农商行而言，还可考虑由区域内多家银行联合成立理财子公司。这样做有助于解决资本不足、规模较小及交易能力、投研能力低等问题。“省农信联社或可进行协调，由一家规模较大农商行牵头，联合省内其他农商行按市场化原则共同发起成立理财子公司。”

　　强大投研团队成筹建难点

　　各家银行理财子公司正全力“竞速”，以期率先开业，但也有不少障碍。业内人士认为，构建强大投研团队、建立净值化投资风格，是银行理财子公司面临的共同难点。

　　中信银行资产管理业务中心总裁李国峰表示，《办法》根据银行理财子公司独立法人的地位，放宽销售与投资限制，释放较多政策红利。但是，银行理财子公司面临的竞争压力比较大，发展任重道远。尤其是在专业团队建设方面，一流的投研、交易、运营、风控和营销团队，是银行理财子公司核心竞争力，在刚性兑付、高杠杆背景下，应建立有利于形成人力资本价值观和卓越人才辈出的培养机制、激励机制。

　　“银行需对新老业务运营及切换过程中可能存在的合规风险、操作风险进行专题研究，充分评估、论证并制定应对措施。”交通银行金融研究中心高级研究员武雯表示，银保监会对银行理财子公司可承接的产品、资产等有明确要求，不符合新规的产品、资产无法带入子公司运作。对国有大行来说，还需重点解决两方面问题：一是理财子公司与其他子公司战略定位问题；二是脱离母行后，理财子公司如何更好地与分行形成联动。对中小银行来说，更多地要在解决资金问题和选择引入战略投资者方面做功课。

　　华创证券固收组组长周冠南说，尽管银行理财子公司已进入筹建状态，但未来如何定位理财子公司和母行关系、建立理财子公司核心竞争力，仍是银行要回答的问题。与其他资管子行业比较，银行理财子公司将继承银行资管部核心优势，即强大的销售渠道、丰富的非标投资经验和天然的流动性管理能力，基于此，银行或考虑理财子公司于发展初期在产业链布局、产品开发、能力建设等方面的差异化定位。

　　周冠南分析，银行理财子公司目前在主动管理能力方面并不占优，但在非标投资方面有较强经验和风控能力。此次《办法》对非标投资额度进一步放松，银行理财子公司在封闭式产品运作方面或继续强化非标债权资产投资，从而提升产品收益和吸引力。银行理财子公司在流动性管理方面或受母行支持而更有优势，在一些现金管理类产品运作方面有较大竞争力。