□广发证券首席经济学家 沈明高 

　　中国经济正处在从高速增长向高质量发展的转换期，也是中国制造业从低端向中高端转型升级的开始期，这是一个3-5年甚至更长的过程，这个过程不仅影响资本市场，也会给每个企业和投资者打下深刻的时代烙印。2019年是中国经济与市场承上启下的关键一年，也是理清方向感的关键一年。

　　首先，市场和投资者需要看到政策的长期确定性，这个确定性的核心是可预期和可持续的效率改善。

　　其次，周期性政策的边际效率将不断下降，只有结构性政策的突破，才能改善增长的质量。

　　再者，在向高质量发展转换的过程中，直接融资在风险定价、信用扩张等方面的优势愈加明显，其比重将不断上升。

　　最后，随着人均收入的增长，养老、健康和教育等长期投资需求快速增加，需考虑鼓励长期投资的政策措施，使长期资金在资本市场的长期健康发展中扮演“压舱石”的角色。