□中国财富传媒集团董事长

　　中国证券报有限责任公司董事长 葛玮 

　　1999年《证券法》正式实施，翻开了我国证券市场崭新一页。在此背景下，中国证券报上市公司金牛奖的前身——“中证·亚商中国最具发展潜力上市公司50强”评选活动应运而生。自2008年起，活动更名为上市公司“金牛百强”评选。

　　20年风云际会，我国资本市场快速发展，经历了从小到大、从无序到有序，上市公司规模由1999年的1000家左右增长到目前的3580多家，涌现了一批治理规范、业绩持续增长、积极回报股东回报社会的优秀上市公司。金牛奖见证了资本市场的发展历程，记录了许多上市公司在证券市场上的不凡表现。

　　2017年，中国经济加速转型升级，有些困难挑战迎面而来。上市公司作为中国企业中的领先群体，经受了考验，今天将要揭晓的“金牛上市公司百强”就是其中的佼佼者。2018年，上市公司金牛奖进入第20个年头。我们放大视野，特别设立了“中国上市公司金牛卓越贡献奖”，用以表彰20年来上市公司中表现突出的带头人；增设了“中国上市公司金牛基业长青奖”，用以表彰20年来上市公司中表现突出的企业。

　　回顾20年上市公司金牛奖走过的路，解析获奖企业的基因密码，可以获得一些重要启示。

　　——立足市场是成长壮大的根基。改革开放激发了我国经济活力，创造出举世瞩目的巨大市场。20年来，金牛奖上市公司把握市场机遇，顺应市场变化，从市场中发现商机，壮大业务，分享中国经济迅猛发展的红利。我国市场无限广阔，结构丰富，上市公司抓准了客户需求，适应市场、开发市场、创造价值，满足不同消费层次需要，增加市场占有率，就有大发展，甚至成为行业翘楚。从多年前金牛奖企业中房地产、汽车、能源行业独领风骚，到今年金牛奖企业中，生物医药健康产业的公司独占鳌头，新材料、环保、高端制造领域占据相当大的比重，都显示产业发展背后的市场力量。改革开放40年，社会财富显著增长，城乡居民人均收入正向3万元迈进。消费不断升级，并呈现排浪式特点。上市公司善于把握消费新趋势，从市场获得发展源泉，带来了资本市场的板块轮动和各类企业的涨落起伏。始终立足市场，以客户为导向，开发适应市场、满足不同人群需要的产品，才能立于不败之地。

　　——持续专注是基业长青的关键。对20年来的金牛奖上市公司进行数据分析发现：主营业务单一的企业比主营业务超过5项的企业，无论是总资产收益率、净资产收益率，还是投入资本回报率、股东回报率，都有很大优势。贵州茅台、格力电器、云南白药、万科A等明星企业，都有超过30倍收益；它们坚持在各自领域专心经营主业，深耕细作，获得了投资者的认可。20年间，上市公司中也不乏炒房、炒股、炒矿、炒林、炒币的。截至今年上半年A股3580多家上市公司中，持有投资性房地产的就有1656家，占比46%。短期来看，追求资产价格上涨或许能获取一定的投资收益；长远来看，频繁变换主体业务，可能会让企业失去竞争优势。专注主业，打造核心竞争力，抢占市场份额，做到在竞争中不可替代，才能实现长久可持续发展。

　　——创新变革是崛起腾飞的动力。金牛奖上市公司的研究能够发现，把握社会需求变化，紧跟经济脉动，开拓创新，企业将保持蓬勃生机。20年来，居于领先的上市公司前20强中，企业的研发支出占收入比重持续扩大，研发支出接近20%的年均复合增长率，远高于A股上市公司平均水平。企业发展正在从生产要素驱动转移至创新驱动。近年来，科技类上市公司异军突起，表明市场对于上市公司的创新关注度明显上升。越来越多的金牛奖上市公司，正在增强企业自身创新能力，推进产品创新、服务创新、工艺创新、组织创新、管理创新以及商业模式创新。紧跟时代步伐，持续创新，不断变革，企业才能百炼成钢。

　　——练好内功是应对挑战的法宝。金牛奖企业发展经验表明，企业内功是生存之本，内功有多深，企业就有多久。20年来，资本市场经历了亚洲金融危机、美国次贷危机、欧洲债务危机等一系列黑天鹅事件，也迎来加入WTO、成功举办奥运的激情时刻。经济环境既有萧条低迷时候，也有繁荣发展时期，企业时刻处于一定的周期性波动中。再严峻的形势，也有企业逆势而上；再优越的环境，也有企业衰落破产。随波逐流还是逆势增长，根本上取决于企业的自身综合素质。20年来，金牛奖企业大浪淘沙，有的步伐稳健，永立潮头，有的举措失当，江河日下。对单个企业来说，市场永远没有饱和的时候，增强信心，练好内功，应对挑战，才能穿越“牛”“熊”的峰谷。

　　中国证券报以“可信赖的投资顾问”为己任，通过大量的一线调研和新闻报道，为投资者挖掘优质的上市公司。以严谨、客观、科学、透明的评价体系，打造资本市场权威、公正的上市公司金牛奖。我们通过不断完善评价指标体系对上市公司进行检阅，力求从整体价值上进行综合评估。从评委会绘制的金牛百强指数运行轨迹来看，中证百强公司的波动性、成长性均显著优于同期的市场主要指数，这也说明上市公司金牛奖的含金量，说明评价体系的科学、合理。

　　“行者常至，为者常成”。中国证券报将携手陪伴越来越多的上市公司一道前行，为我国经济发展贡献力量。