□本报记者 王辉

　周一，国债期货市场自高位回调，未能延续上周周中再度掀起的上涨势头。分析人士指出，在没有新利好因素刺激的情况下，短期市场收益率继续走低的空间料有限，预计期债市场将呈现高位震荡走势。

　期债高位回调

　尽管银行间市场资金面整体依旧宽裕，但在上周末货币宽松预期落空、股市和商品市场相对强势等因素影响下，周一国债期货市场整体出现小幅回调，期债两品种双双收跌。

　从盘面上看，周一五年期期债主力合约TF1609小幅低开，随即转入横盘震荡，午后跌幅略有扩大。截至收盘，TF1609报101.115元，跌0.135元或0.13%；持仓大幅缩减1335手至23512手，成交8745手，与前一交易日基本相当。此外，10年期国债期货主力合约T1609收报100.495元，跌0.21元或0.21%；持仓也减少1025手至27837手，成交则缩减近两成至14297手。至此，上述两合约均终结了此前的连续三日上涨，市场交投整体呈现出缩量减仓的特征。

　市场人士表示，周一央行公开市场操作延续了上周以来的净回笼格局，但资金面整体依旧宽松，回购利率波动有限。同时，来自DM金融同业平台的数据显示，周一线下同业存入存出比录得2.52左右，线下资金面表现持续稳定，流动性整体偏于宽松。不过，周末政策面仍无动作，债市在前期持续大幅拉涨之后，缺乏新的推动力，也使得周一债市整体表现偏弱。

　料转向高位震荡

　目前市场多数分析观点认为，短期债市仍将面临下有支撑上有阻力的局面，继续上攻的动力还将有待积蓄。

　交通银行金融市场业务中心高级交易员卢鹏表示，周一债券利率上行，国债期货走跌，主要原因来自多个方面，其中包括：周末没有货币宽松政策出台，股市和商品表现相对强势利空债券，美国非农数据很好增加了美联储今年加息的可能，有市场观点认为即将公布的6月信贷等金融数据将好于预期等等。该交易员表示，在货币政策相对稳定的前提下，债券利率持续走低的空间预计相对有限。而政府和央行高层认为目前经济出现了一些企稳，这个政策信号需要投资者予以重点关注。

　期债投资策略方面，国泰君安期货认为，短期内期债市场的走势，将更多由经济基本面及货币政策走向引导。如果二季度GDP、工业增加值、固定资产投资和货币信贷显示经济增长动能边际回落，则6月份以来的债券收益率下行趋势将得以延续；如果二季度经济运行整体没有超预期情况，则降准等政策措施推出的概率也会随之降低。综合技术走势等因素，该机构认为，本周国债期货市场可能出现回调整理。