□本报记者 徐伟平

　经历了5月的极致缩量整固以及6月的交投回暖，市场对于7月的“吃饭行情”期待颇多。不过沪综指反弹至3000点附近再度遭遇空方阻击而止步不前。在3000点拉锯战中市场的分化特征愈发明显。多方倾向于“暖环境下的短线反弹”，而空方则质疑“看长做短”的逻辑，建议投资者提防“吃饭买单”的风险。其实多空双方僵持不下之时，场内个股机会丰富，建议投资者把握个股机遇。

　3000点拉锯战正酣

　“五穷六绝七翻身”，7月以来沪深股市确实开启反弹模式，沪综指一度反攻到3000点附近，7月7日最高上探至3024.11点，不过随后震荡回落，上周五下破3000点。到昨日，沪综指小幅高开后再次向3000点发起冲击，最高触及3022.94点，不过好景不长，尾盘出现一波快速跳水，回吐了大部分涨幅，收报2994.92点，上涨0.23%。与之相比，深市主要表现更加惨淡，深成指下跌0.16%，收于10594.82点；中小板指数下跌0.68%，收于6940.18点；创业板指数下跌0.91%，收报2218.59点，下一步有可能考验2200点的支撑力度。

　从日内行情来看，多空双方在3000点附近的争夺尤其激烈，早盘多方一度占优，但尾盘空方突然发力，打退了多头的进攻。尤其值得注意的是，多空双方激烈对弈之中，市场出现典型的分化特征。一是，沪市与深市的分化，7月以来沪综指一直表现强势，但深市主要指数却较为低迷，“中小创”非但没能成为反弹领头羊，反而拖了市场的“后腿”，7月以来中小板指数累计上涨0.69%，创业板指数累计下跌0.41%，其表现远远落后于大盘。

　二是周期与成长的分化。7月以来，有色金属、煤炭、券商等周期板块轮番活跃，其中有色金属股票更是走出独立行情，成为资金狙击的热点品种。与之相比，计算机、电子、传媒、通信和电气设备这五朵新兴产业中的“金花”则表现低迷，在大多数交易日里鲜有表现机会，似乎被资金所遗忘。

　三是个股的巨大差异。虽然从指数层面来讲，7月这波反弹幅度已经接近70点，但市场赚钱效应并没有被显著激发，个股的分化其实则更为明显。一方面是，资金扎堆在次新股和重组股中抱团取暖，不断拉升；另一方面，部分股票遭遇资金大举撤离，股价连续下挫，月跌幅超过10%的股票接近30只。由此来看，市场仍处在冷热不均的状态中。

　多空分歧加大

　经历了5月的极致缩量整固和6月的交投回暖，市场对于7月的“吃饭行情”期待颇多。不过目前来看，3000点附近多空双方争夺激烈，双方葫芦里究竟卖的什么药？

　目前多方的逻辑其实很清晰，那就是“暖环境下的短线反弹”，一家私募自营盘人士向记者表示“二季度消息面的利空还是挺多的，A股纳入MSCI暂缓、并购重组新规发布业务趋严、英国脱欧等事件，但A股表现却是异常坚挺。多个利空靴子落地，7月份市场环境偏暖，我们没有理由不去看高一线，现在防踏空比防风险重要”。他表示，“反弹高度可能有限，但指数有5-10%的涨幅，个股做得好，怎么也能有30%-50%”。

　而空方则质疑“看长做短”的逻辑，表示只有改革转型、流动性、汇率这三大中长期因素出现改善，才能在短期带来一波值得参与的反弹，但现在还没有看到这三个方面出现改善，这波反弹尚需等待和验证。国泰君安证券更是指出，当下相对收益投资者（公募机构为主）和绝对收益投资人（私募和专户为主）仓位都已经进入高水位区域，而板块快速轮动和净减持增加正加速存量博弈的消耗战，并可能带来“吃饭埋单”的风险。潜在风险触发可能在三方面，第一、投资者当下对于汇率贬值普遍不敏感，并对小步慢走的贬值策略形成共识，但这一过程恰似“温水煮青蛙”，未来需谨防“青蛙”反应过来，引发短期超调的贬值和资本流动风险。第二、市场对货币宽松的预期未来无法兑现，或是货币政策的预调微调滞后于实体经济向下调整的风险。第三、海外以德意志银行、意大利银行业为代表的金融机构风险进一步蔓延。