国开行26日招标的五期固息增发债中标收益率均低于二级市场水平，但招标倍数整体不高，表明在流动性尚不稳定、政策预期有变后，债券投资者心态偏谨慎。

　国开行此次招标的五期金融债券，期限包括1年、3年、5年、7年和10年，均为固息债券。据市场人士透露，此次1年期债券中标收益率为2.3296%，全场投标倍数2.99；3年期中标收益率2.7386%，全场2.24倍；5年期中标收益率2.8969%，全场2.21倍；7年期中标收益率3.157%，全场3.57倍；10年期中标收益率3.0658%，全场2.5倍。

　25日，中债到期收益率曲线显示，银行间市场1年、3年、5年、7年、10年期固息国开债收益率分别为2.4306%、2.7888%、2.9587%、3.1965%、3.0936%。此次增发的各期债券发行收益率均低于二级市场估值，但除了1年和7年品种投标倍数达到3倍左右外，其余品种投标情况均不温不火。

　交易员称，央行流动性管理高度关注汇率因素，年初以来人民币汇率出现波动加大的情况，限制了央行进一步放松货币政策的空间。考虑到短端利率下行遇阻，市场对已处低位的债市收益率进一步下行信心不足。（张勤峰）