■观点链接

　银河证券：利率下行空间有限

　从资产配置情况来看，全球市场呈现震荡格局，国内资本市场风险偏好的回升仍然是债市后续行情的隐忧。整体来看，国内投资者对于权益市场的风险偏好仍然持续上升，后期若权益市场持续向好，虽然出现疯牛行情几率不大，但对债券市场的资金挤占仍应被充分重视。综上，中短期内债市趋势性机会难寻，建议缩短久期控制风险。

　中信证券：坚守窄幅区间策略

　年内来看，由于央行干预汇市导致基础货币收缩，降准的概率较大，但降息可能性较小。资金利率方面，目前尚未看出央行进一步宽松的意图，逆回购利率或将维持在2.25%的水平。由于资金面压力、基本面疲弱等多重因素制约，仍建议投资者年内坚守窄幅区间策略。

　光大证券：债市依然向好

　市场的整体风险偏好或已发生变化，而债市的有效供给正持续处于历史低位，资金面在央行的呵护下或仍将持续维持现有的宽松，在中国经济进入“新常态”大格局下，目前债券市场整体具有配置价值，收益率下行依然具备足够的空间，每一次事件型冲击都可能带来波段操作的机会。

　广发证券：调整即是买入时机

　展望未来，周期下行、经济转型和供求关系均有利于债券收益率下行。理财资金、社保基金、海外资金等均是债券市场增量需求。短期内若美联储加息、CPI上行推升债券收益率，将是新的配置时机。近期进一步货币政策宽松是收益率下行的新动力。估计年末财政存款投放仅为6000亿-8000亿，春节前降准是大概率事件。（王姣 整理）