□渤海银行 张帅

　27日，债券市场延续上涨势头，收益率进一步走低，10年期国债二级利率正式跌穿3.00%关口，将本轮牛市行情带入新阶段。

　昨日市场资金面不改宽松态势。央行“双降”过后，回购利率持续下行，7天质押式回购利率跌至2.35%左右。受此影响，利率掉期收益率开盘继续小幅下行，现券收益率也继续走低。随后央行公布的7天逆回购操作利率较上次下调10bp，进一步提振债市做多热情。10年国债收益率处早间即跌破3.00%关口。而后国开债一级市场招标各期限利率均低于预期，带动10年国开债也打破3.40%的整数关口继续下探。午后在国债期货大幅上涨的带动下，各期限债券市场收益率进一步走低，市场成交量明显放大。

　至27日收盘，10年国债收益率下行5bp至2.98%左右，10年国开债收益率下行8bp至3.39%左右，相较于长端收益率大幅下行，1年期短端国债和国开债则下行幅度较小，在1-2bp左右，收益率曲线继续呈现平坦化下行。

　目前看，债市整体牛市格局仍难改变。一方面，经济基本面复苏缓慢，通胀率也将维持低位；另一方面，因货币政策呵护，货币市场流动性维持宽松平稳的状态，在风险偏好总体较低的情况下，资金短期仍将以债券配置为主。短期内债券收益率仍有下行空间。