□明富金融研究所 谢堃

　现货黄金本周呈现单边上升格局，多方投资者逢低主动入场。目前黄金维持在日线图震荡上行的通道中，并且站在1170美元/盎司上方。受全球经济增长放缓影响，美联储的加息预期正在下降，美元指数持续受压，为金银价格上涨添加动力。料后市金银价格会延续走强，投资者可维持买入做多的策略。

　近期美国公布的数据大多不及预期，使市场对美国经济复苏产生怀疑。美国月初公布的9月新增非农就业人数连续第二个月减少，仅增加14.2万人，远低于预期的20.1万人，前两个月新增就业者合计下修5.9万人；9月私人部门就业增长11.8万人，8月增长10万人，前两个月平均增长10.9万人，远低于截至今年7月一年来的平均增速：20.5万人。且工资增长出现停滞，劳动参与率创下新低。虽然9月失业率与8月持平，仍保持在5.1%，但稍晚公布的美国9月就业状况指数也是远远差于预期和前值。

　10月9日，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布9月政策会议的会议记录。9月会议纪要透露的信息与耶伦在9月FOMC会议后的新闻发布会上表态一致。尽管美联储官员认为美国仍走在年内加息的道路上，但威胁经济和通胀的风险因素在增加，因此决定9月暂不加息，谨慎等待更多信息。由于油价等大宗商品价格持续低迷，引起美联储官员对于通胀可能走低的担忧。市场开始怀疑美国经济是否正在放缓，加上全球经济的不确定性，使美联储在加息态度上更加审慎，而投资者对于年内加息的预期也进一步降低。

　中国海关总署公布的数据显示，9月国内贸易账表现与上期基本持平，明显好于预期(本期602.4，前值603.4，预期467.9，单位：亿美元)，但整体表现平平。受中国月度贸易数据欠佳表现的影响，市场对于中国经济增速放缓的担忧正逐渐增强，从而加剧了美联储年内加息的不确定性。而本周公布的欧洲数据表现同样堪忧，欧元区及德国ZEW经济景气指数均有大幅下滑，英国CPI出现负值，令刚刚回暖的欧洲经济再次遇冷。近期公布的多项数据均显示世界经济增速放缓似乎已经不可避免，市场表现出的担忧逐渐加剧，由此引发的避险性投资令贵金属价格受到支撑，金银价格近期保持高位。

　明富金融研究所认为，受累于美联储加息前景不确定性增加和非农数据不佳，美元指数在96附近盘整后持续下跌至94.5一线，逼近近一个月低位，支撑以美元计价的黄金。同时，美联储官员中具有永久投票权的理事塔鲁洛称经济乏力通胀或不足，不应该加息，鸽派言论进一步支撑金价。目前贵金属市场焦点以美国经济数据为导向，疲软的美国经济数据或支撑金价进一步走强。

　目前白银维持在震荡上行的通道内，日线图MACD指标中，双线维持向上运行，绿色能量柱缩短。日线图中各条均线呈现多头态势，相应的KD指标中，双线高位掉头向下，市场短线空方投资者主动出击，将会压制银价走势。明富金融研究所认为，白银整体维持在震荡上行的格局中，投资者可考虑采取少量买入做多的策略。