上接01版

　台币同美元挂钩，自从美元与黄金脱钩以来，购买力减少80%。这就是用货币来管理财富不可避免的结果。

　通过股市来管理财富，机构在股市中就不能随意抛售持有的股票。美国圣玛丽大学教授詹姆斯·哈利和安德鲁·威廉斯把现代基于股市的资本主义叫作“诚信资本主义”。根据世界大型企业研究会的《2010年机构投资报告》，在美国，机构投资者（特别是养老基金）拥有美国所有企业的60%以上的股权，同时，美国有50%以上的家庭（或者是直接持有股票，或者是通过养老金账号）持有股票财富。因此，这些机构投资者有义务对公司和投资者负责，维持企业和股票的合理价值。因此，用回报的多少来衡量机构投资者的表现，远远不能反映出他们应有的责任。

　在美国，在对基金表现进行衡量时，通常有两个指标，回报只是其中之一，另一个指标是波动率，或者说是风险。中国对基金表现的衡量中，很少使用波动率指标。如果能够同美国基金一样，把投资组合的波动率作为衡量机构投资者表现的指标，那么对减小股市的震荡也许会有好处。