■ 贵金属投资

　□ 明富金融研究所 谢堃

　本周市场的焦点聚焦在美联储议息会议最终结果，此前黄金已维持一周有余的窄幅震荡，等待美联储议息会议带来的方向性指引。结果美联储议息会议内容偏“鸽”派，同时美联储下调了今年的经济增长预期和明年的利率中值预期，这对美元而言无异于当头一棒，黄金则有望走出反弹行情。

　美联储联邦公开市场委员会周三公布了利率决定并发表政策声明，维持关键利率在0至0.25%不变。对于市场关注的加息问题，结果显示，15位决策者认为，首次升息的适合时间在2015年，2位认为在2016年。

　耶伦表示，目前尚未达到加息条件。通胀所面临的下行压力减轻，工资增速相对偏低，预计通胀率会在中期升至2%，进口物价下滑限制了通胀水平。随着就业市场改善，通胀将升向目标值。

　希腊必须在6月底前偿还IMF的16亿欧元款项，这有可能使其破产和退出欧元区。齐普拉斯周三在雅典对记者表示，如果有可行的解决方案，那么落实方案的代价将由希腊政府来承担；如果没有，将对继续实施灾难性政策说“不”，并会对这样做的后果承担责任。他认为，希腊政府的建议能完全确保满足债权人机构为2015年和2016年设定的预算目标，当前没有进一步削减养老金的空间。

　希腊债务问题越来越严峻，其谈判前景愈发黯淡，投资者正在规避希腊的违约风险，这间接推高了欧元区国债收益率，诸如葡萄牙和爱尔兰等欧洲非核心国家正面临至少6个月以来最严峻的融资环境。本周二，西班牙10年期国债收益率触及去年8月以来最高点2.54%，意大利10年期国债收益率达到去年10月以来的最高水平，爱尔兰和葡萄牙也面对着今年最高的借贷成本。欧元区债务融资成本的上升，加剧投资者对希腊债务问题的担忧，随着避险情绪进一步攀升，或为黄金带来做多机会。

　美联储下调了今年美国经济增长预期，利率点阵图预测，首次加息之后的利率上行步伐会较此前预计略微和缓，黄金因而获得支撑反弹。明富金融研究所认为，希腊与债权人无法就新救助协议达成一致的预期上升，市场避险情绪攀升，利多黄金。此外，葡萄牙和爱尔兰等国主权债券收益率已经从历史低点上涨，担忧的进一步蔓延可能提升金价。

　本周白银价格维持窄幅震荡，在联储决议偏鸽派背景下，美元指数出现回落，白银或展开反弹。均线系统看，MA5金叉MA10，随着白银重心缓步上移，白银或走出向上突破行情；MACD指标快慢线零轴下方收口走平有金叉趋势，绿色动能柱已逐渐消失；KDJ指标超卖区域金叉向上发散。明富金融研究所认为，当前技术面偏多，建议投资者以逢低做多为主。