□本报记者 张利静

　本周三，股指期货早盘冲高回落，随后高位企稳，四合约小幅收高，其中主力IF2503合约收盘报3542.2点，较前一交易日上涨0.13%，最高3598.6点，最低3512点，日增仓4169手，成交量放大至123.27万手。

　对于昨日股指期货的走势，市场人士认为，期指的纠结态势是近期市场博弈、A股风格变化之下的必然选择。一方面，并不理想的各项经济数据反映出经济形势差强人意，但这样的现实并未形成砸盘效应，说明市场情绪较为乐观，对宽松政策预期较为强烈，另一方面A股处于主战场从权重蓝筹股向中小盘转换的过程中，A股演绎逻辑也在影响期指走势。未来伴随着这两条主线的演绎，期指将作出方向选择。

　经济下行压力大

　宽松预期再升温

　昨日统计局公布了全社会投资、消费、工业增加值、房地产开发投资等多项数据，这几项主要经济指标无一例外增速全线下滑，整体经济下行压力较为明显，尤其是固定资产投资增速创下13年新低，社会消费增速创9年新低，工业增加值增速是2008年金融危机后新低。

　“昨日股指期货在银行股带动下一度冲高，但随后在公布的多项经济数据增速回落影响下又下跌走弱，继续保持在之前的震荡区间内。”银建期货分析师张皓表示。

　部分分析人士认为，在目前的经济形势下，经济疲弱局面半年内难以改观，宽松政策值得期待。

　“当前市场的核心逻辑是悲观经济背景下，市场对宽松政策的乐观预期。期指早盘冲高回落是对数据的提前反应，但当前市场难摆脱震荡命运。”金汇期货指出，当前国内房地产投资处于周期性回落态势，这主要是国内人口结构因素所导致的，改变的可能性不大，制造业数据不乐观，与高产能、高库存、低需求这样的供需结构不无关系，未来还将持续压制投资增速；基础设施投资是政府维持整体经济稳定的重要手段，未来需要政府继续加大这方面的投资。

　张皓认为，虽然当前各项政策日益明朗，在货币宽松、房产调控影响下的股指长期向好走势比较确定，但是在改革与经济转型的背景下，当前经济仍有较大下行压力，宽松的货币政策短时间内也无法带动经济整体反弹，加上当前处于年报公布期并且新股发行速度明显提速，因此预计短时间内股指仍将继续维持宽幅震荡走势，除非金融板块能够吸引资金继续进场，再次领头上涨。

　短期延续宽幅震荡

　值得注意的是，昨日期指主力合约较现货升水较前一日有所扩大，期指下月及季月合约均处于多头格局。分析人士认为，股指期货放量上涨收上长影，升水略微增大，大部分席位出现减空动作，周四股指期货或将延续上涨态势。

　公开数据显示，昨日期货市场总体流入9.28亿元资金，其中股指期货流入8.3亿元，国债期货流入0.07亿元。从持仓来看，中金所盘后数据显示，股指期货主力IF1503合约多空双方均稍有增仓，净空单由前一交易日的15285手减少至13632手。多头主力席位中，中信期货、海通期货、方正中期期货、光大期货、永安期货等席位多头持仓增幅均在1000手以上；空头主力席位中，增仓1000手以上的仅中信期货席位一家。中信期货席位持仓状态为净多头持仓1080手，海通期货席位、国泰君安期货席位均为净空持仓。

　“从期指主力IF1503合约多空双方持仓变化看，近日多头增仓态势明显，一改之前不断减仓之势，但是空头方面依然顽强抵抗，龙虎榜上仅小幅减仓，显示多空双方对后市走势依然分歧较大。”张皓认为。

　目前多空相当的形势之下，股指期货方向的选择取决于多空双方的角力，对于未来市场走向，有研究人士表示，基金开户数量增加表明当前市场偏好较高，这对股市形成支撑，中小板和创业板成为下一阶段市场博弈的主要战场，指数整体上下空间有限。

　最新数据显示，2015年2月，QFII新开了20个A股账户，沪深两市各10个，这也是QFII连续38个月开立A股账户。至此，QFII开立的A股账户数达到了857个。这说明投资者对目前市场乐观态度较为明显。

　值得注意的是，近两日为20只新股发行高峰期，本批新股募集资金总额在200亿元以上。“受新股申购扰动，后半周市场流动性将逐渐紧张，由于蓝筹权重不太乐观，市场热情与存量资金或将转移到题材股与新股上，A股上下空间有限，期指宜以震荡对待。”瑞达期货表示。