□本报记者 王超

　因上周五3月份期权合约成交量P/C Ratio较前一日大幅回落至0.72，持仓量P/C Ratio为0.79，与26日持平，市场人士认为，这表明投资者预计27日的震荡走势基本消化了26日的大幅上涨的获利盘回吐，对后市看空的心态有所改观。

　截至上周五收盘，上证50ETF报收2.438元，微跌0.49%。50ETF份额日内成交大幅缩减近1/3至865万手，成交金额21.2亿元。当日上证ETF50期权市场总成交量为24642张，与26日的20724张相比增长近20%。3月份期权合约交易更加活跃，成交量为20202手，与26日全市场成交量持平，约占市场总成交量的81%。

　从走势看，上周五上证50ETF维持震荡走势，相应期权合约走势大多表现为震荡。当日新加挂合约3月购2550成交量3051张，35倍真实杠杆比率使其备受市场青睐，摘得当日成交量之王。同时，震荡走势下，3月虚值期权振幅普遍超过30%，实值期权振幅在10%左右。其他月份合约，不论虚值实值振幅普遍较低。

　此外，上周五3月期权的隐含波动率为25.6%，与26日基本持平。值得注意的是，节后三个交易日，3月期权合约的隐含波动率和上证50ETF的历史波动率（20日）走势基本吻合，表明市场认为20日历史波动率能够较为合理的反映期权合约的合理波动率水平。

　但银河期货期权交易顾问檀君君认为，震荡行情中多空并未出现明显分歧。隐含波动率则稍有抬升，主力合约的多组行权价均出现认购和认沽期权的隐波率约1%左右的偏离，其中1503平值2.45的认购期权和认沽期权的隐波率分别为24.9%和25.7%，这也表明市场隐波率仍有进一步合理的空间。

　基于期权市场隐含波动率趋于稳定以及标的行情偏多的预期，海通期货期权部推荐：

　一级投资者：持有现货，伺机构建备兑看涨策略。

　二级投资者：考虑买进平值（2.45）认购期权。

　三级投资者：考虑买进平值（2.45）认购期权或卖出平值（2.45）认沽期权。