第四名

　感谢《中国证券报》举办金牛奖评选活动，让所有分析师公平参与竞争，并感谢参评的各位人士给予我们的支持和鼓励。中国债券市场经历了近一年的牛市，气势如虹，史无前例，系拜经济下行、通胀无忧、货币政策放松所赐。展望明年，牛市有望持续。2015年面临的经济环境可能是低增长、低通胀，增长中枢下移中经济甚至可能超调，通缩风险较大，货币政策需要进一步的放松。2015年上半年进入降息通道的概率较高，降准有长期空间，也更有利于融资规模的增长和成本的降低，悲观的经济环境决定了明年债券市场仍有可为。利率债和高评级信用债可能表现最好。低评级产业债可能由于风险释放导致局部利差扩大。城投债则表现良好，风险缓释。让我们共同期待丰收的2015年债券市场。

　中信建投证券固定收益方向研究小组(黄文涛,胡艳妮,王洋,杨晓磊,董晖,曾羽,郑凌怡)