最近在文化圈流传着一个笑话：“餐饮、畜牧养殖、乳制品、机械制造、烟花爆竹等不同行业企业有什么共同点？答案是，他们都变成了影视公司。”虽然有些夸张，但这种说法反映了当前文化领域兴起的跨界并购大潮。例如，熊猫烟花以5.5亿元收购华海时代影业100%股权；湘鄂情收购中视精彩、笛女影视两家影视公司51%股权；中南重工10亿元收购大唐辉煌100%股权；皇氏乳业6.8亿元收购御嘉影视100%股权；道博股份7.8亿元收购强视传媒100%股权；申科股份25.2亿元收购海润影视100%股权；禾盛新材2.2亿元收购金英马影视26.5%股权；利欧股份4.2亿收购上海氩氪100%股权和琥珀传播100%股权等，跨界并购仍在持续。

　不过，今年A股市场并不乐观。中国证券报记者梳理相关并购影视资产的公司股价走势发现，在交易宣布之后，除了个别公司的股价大幅上涨之外，通常相关公司股价的增长幅度不大，有的甚至出现下跌。易凯资本CEO王冉表示，用文化产业来短期刺激股价的目的，并不一定容易达到。投资者对概念炒作已经有了一定免疫力。

　但这丝毫不改上市公司影视并购的热度。多位投资界人士认为，究其原因，一方面，企业的传统主业日渐式微甚至亏损，为保住上市资格公司必须寻找新的盈利点，而文化产业属于业绩高增长的范畴；另一方面，也不排除有些公司有其他的短期利益诉求，利用收购提高公司市值后进行资本套利，至于影视公司能不能赚钱是次要的。

　因此，令人担忧的是，完成影视并购后有多少公司能实现条件苛刻的业绩对赌？在A股市场上，收购方与被收购方的业绩对赌期限一般是3年，有的甚至会赌4年或5年。如果业绩没有达到，被收购方通常做出对价补偿，扣除股份或现金。“有时候A股公司会有较强竞争力，或较好的其他业务，会主动帮助目标公司完成业绩，这样大家都好看。”王冉说，“如果本身收购方是一家主业也走下坡路的公司，则没有能力补回业绩，这个时候不排除会有人铤而走险进行财务造假。”

　王冉警告，业绩对赌完不成是一颗定时炸弹，将来会被引爆。文化产业投资人、国家创业联盟秘书长曹海涛也表示，在这么多并购案例背后，至少有1/3的企业完不成业绩对赌。“现在证监会对并购的监管放松了，这会导致很多烂公司装进上市公司，它们不具备持续盈利能力。若满足不了业绩对赌需求，就会衍生出各种市场乱象。”曹海涛说。