今年5月，国内外大宗商品演绎出完全不一样的市场格局。国内工业品方面，铁矿石、螺纹钢、煤炭价格纷纷创三年以来的新低，并分别以10.34%、4.81%、4.02%的跌幅拖累国内大宗商品市场；而国际方面，因供应紧张预期，LME期镍继续以5.05%的涨幅稳居榜首，COMEX铜紧随其后，月度涨幅为3.17%，COMEX钯金、LME铝、COMEX铂金和LME锡亦纷纷录得较大涨幅。

　农产品价格走势差异同样突出。CBOT小麦大跌12%，创出2011年9月来最大跌幅；CBOT玉米、ICE棉花分别累计下跌9.39%和8.36%；CBOT大豆亦收跌2.45%。反观国内大豆、菜粕反而出现大幅走高行情，累计涨幅分别高达7.09%和3.66%。

　“发达经济体特别是美国经济复苏出现加速迹象，而中国经济正处于三期叠加（增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期）的阶段，加之货币政策与流动性环境外松内紧进而导致外盘易涨、内盘疲弱的分化格局；其次，发达经济体在本轮衰退周期中经历了完整的去产能和去杠杆过程，而中国仍处于去产能和大宗贸易融资套息套汇去杠杆的初期，形象地说全球大宗商品似乎都转移到了中国，造成外轻内重的困境。”光大期货研究所所长叶燕武在接受中国证券报记者采访时表示。

　据了解，自2011年中国经济增速下滑以来，对大宗商品的需求增速开始下降，而东南亚和欧美经济的复苏对大宗商品需求有一定支撑，所以大宗商品如铜、铝的国际价格相对坚挺，而国内由于经济增长减速，加之前期铁矿石、螺纹钢等商品的国内库存较高，需求低迷造成国内供大于求的格局，形成了中国的“区域性”过剩。

　“这种背离在过去来说并不多见，背离这么大的频率也不高，只能放在特定经济周期的历史阶段来理解。”海通期货资深分析师文竹居士认为，中国大宗商品“工弱农强”的背后，体现的是中国对工业品尤其中上游大宗原材料的投资是长期过剩的，但对农业和服务业的投入是长期不足的。虽然工业品价格特别是煤焦钢近期跌势较大，但去库存完成得并不彻底，与此同时，耕地的不足将会让越来越多的农产品依赖进口，未来几年内我国商品“工弱农强”的现象都将持续。