□香港汇丰环球资本市场 陈其志

　港股市场近期延续震荡向上格局，整体而言，五月收官，港股累积升幅达近千点，显示市场情绪已逐渐回暖。本周一港股因端午节假期休市，周二受外围利好经济数据提振，恒指早盘高开逾200点，一举突破阻力位，后高位整固，最终收报23291.04点，涨209.39点，涨幅0.91%，成交673.1亿港元。国企指数涨118.43点，涨幅为1.16%，报10368点。

　从周二港股盘面上看，蓝筹股涨多跌少，受内地加大定向降准力度的利好消息影响，中资金融股普遍走强。其中，农业银行涨3.76%，工商银行涨1.98%，中国人寿涨1.8%；市场憧憬香港楼市或迎来“小阳春”，香港地产股亦有所表现；科技股重回强势，恒生资讯科技业指数涨幅达到2.28%，其中腾讯控股涨幅2.47%。弱势股方面，澳门5月博彩收入低于预期，拖累博彩股逆市下跌，并导致恒生消费者服务业指数逆市下跌1.12%。此外，由于香港H股再度跑赢内地A股，导致恒生AH股溢价指数周二下挫1.18%，报92.18点，创出年内新低。

　港股后市方面，外围市场走势仍是恒指短期表现的关键因素。美国股市上周反复向上，标普屡次刷新历史高位，三大股指单周皆取得1%左右的增长。就经济数据而言，近期发布的美国4月份耐用品订单环比增长0.8%，5月24日当周初次申请失业金人数大幅减少，但5月消费者信心指数表现不佳。此外，本周一新发布的5月制造业PMI终值好于预期，4月营建项目支出亦环比增长0.2%。经济数据整体表现不错，市场人士对美国经济复苏的疑虑正逐渐消散，对于二季度GDP数据强势反弹亦大体持乐观态度。

　本周美股市场将迎来重磅经济数据，即美国5月非农就业数据，这一数据或将左右美股短期走势。此外，本周欧洲央行的议息会议也需要重点关注，欧版量化宽松货币政策有望出台，届时或可对股市带来积极作用。就美股后市，经济数据持续改善，多头氛围依旧，短期维持震荡向上的概率偏大，对港股亦有望形成支持。

　内地股市近期表现乏力，虽然市场资金面环境持续宽松，政策层面的微刺激举措亦不断出台，但股票市场迟迟未见突破。展望六月行情，新股上市或将正式开启，在宏观经济数据改善的背景下，市场有望重拾做多热情。但值得留意的是，政策利好的进一步出台仍有待观察，在当前点位，多空双方的博弈激烈，短期A股的震荡或将加剧。

　综上所述，外围经济数据好于预期，特别是中国与美国制造业数据的回升，给港股市场带来积极影响。港股上月打破“五穷”的魔咒，3日收盘更创下近五个月新高，显示市场信心的不断提升，若短期外围并无重大利空，料港股仍有向上机会，恒指或有望挑战23500-23800点一带阻力。

　（此产品无抵押品，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险，若需要应咨询专业建议。此文章之作者汇丰环球资本市场上市产品销售主管陈其志为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。）