上周A股市场出现了先扬后抑的走势，尤其是创业板指在周一出现了大涨格局，但是接下来的几个交易日连续震荡回落。由于周一涨幅较大，后续的几个交易日的调整未完全吞噬掉周一的长阳K线；且上证指数在上周五盘中接近2000点之际，多头护盘，银行股回稳，从而驱动着上证指数有所企稳，进而使得上证指数在上一周小涨0.76%。

　这说明短线上证指数相对抗跌，一是因为估值较低。沪市的市盈率已进入个位数，只有9倍多。而且，低估值的银行股、保险股、石化股、电力股等品种的总市值占沪市总市值一半还多，此类个股下跌空间有限，上证指数的下跌空间也就有限。

　二是因为改革的力度超预期，有望释放出蓝筹股的估值修复能量。比如中国石化的成品油端的业务整合，将让市场重新审视中国石化的加油站的重置价值，进而使得中国石化等蓝筹股的隐性资产的价值显性化，从而驱动着估值的复苏。与此同时，针对股市的积极政策同样超预期，诸如新“国九条”等政策短线可能难以改变市场的运行格局，但随着相关政策的进一步细化，利好效应终将显现出来。就如同2005年的股改利好，慢慢释放，最终成就了2006年、2007年的牛市行情。所以，只要有利好政策存在，就不要担心A股的中长期走势。