□李宝富

　文化影视传媒在2013和2014年的资本市场可谓出尽风头，前有华策影视、华谊兄弟，后有湘鄂情、禾盛新材等高举并购大旗。一位从事电影投资的业内人士表示，影视公司的竞争非常激烈，电视剧的投资往往动辄几千万元，一般的公司投不起，现在普遍采用的方式是多方资金联合投资，但这种模式在合作时往往会出现意见分歧，如果有上市公司提供资金支持，对影视公司的发展是有利的。另外，目前排名靠前的电视剧公司都想打造精品剧，但是精品剧的制作需要大牌演员、大制作的支撑，资金要求更高。因此，业内排名靠前的几家电视剧公司都在谋求上市。

　日前，停牌三个多月的中南重工在上周抛出一份并购传媒文化公司的重组方案。公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购大唐辉煌传媒股份有限公司（大唐辉煌）100%股权。公告显示，大唐辉煌100%股东权益预估值约为10亿元。本次收购标的大唐辉煌的主营业务为电视剧的制作、发行及其衍生业务，目前衍生业务主要是植入广告业务。2011年以来，大唐辉煌已经形成了艺人经纪、工作室和电视剧业务的创作、制作协同优势，公司与中央电视台、各省市级卫视在内的数十家电视剧播出机构，以及乐视网、腾讯、PPLIVE、暴风影音等多家新媒体建立业务合作。

　值得关注的是本次收购引入了对并购资产盈利超出预期的奖励机制。预案显示，如果承诺期大唐辉煌实际实现的净利润总和超出承诺期承诺净利润，超出幅度的30%以内将按照净利润三成的比例奖励经营管理团队，超出30%以外的部分将按照五成的比例奖励经营管理团队。

　无独有偶，去年12月5日停牌的熊猫烟花，3月14日复牌后，连续收出4个一字涨停板，背后大涨逻辑同样是文化产业并购。

　该公司公告称，拟以9.17元/股向万载华海定增约6000万股购买其所持华海时代100%股权。华海时代注册资本300万元，其主营业务为电视剧的制作和发行，截至2013年底合并报表净资产账面价值约6006.72万元，预估值5.5亿元，增值率815.97%，2013年营业收入1.65亿元，净利润3839.88万元。本次交易完成后，公司将凭借全资子公司华海时代进军影视文化行业。

　众所周知，影视行业是轻资产行业，核心竞争力主要体现在经营管理团队。对管理团队的超额奖励机制形成了交易对方在实现承诺利润后进一步发展业务的动力。

　当然，跨界整合影视公司后，上市公司能否完成其股东的业绩要求，还得继续关注两家公司的整合效果以及上市公司未来发展战略。对后续动作关注及评估，将会及时反映在股价的波动变化上。